日本東京都政府以補助方式支持數位證券發行，台灣 STO 合法嗎？

5 月 31 日，日本東京都政府有關當局公告，將為發行證券型代幣（STO）的公司給予補貼，目的在於促進區塊鏈技術的廣泛使用並為新創企業提供多樣化的資金。

東京祭出單個企業最高 500 萬日圓的經費補助

據日媒 coinpost 報導，日本東京都政府政策規劃局宣布啟動「數位證券（證券型代幣）」發行支持計畫。旨在利用數位證券高流動及快速便利的特性，增加散戶投資者與創業公司之間的資金流動性，創造新的經濟活動。

此外，其中提及將提出部分預算，用於補貼東京企業在發行數位證券時的支出，具體面向包括平台使用、諮詢、系統開發的相關費用等。一般企業的補助比例為 1/2，初創企業為 2/3，單件最高補助 500 萬日元（約 3.6 萬美元）。

申請日期為即日起至隔年二月，但在達到該預算上限時將會停止受理，而通過與否將在每一至兩個月的審核會議上進行。

且日本政府在去年《2022 年經濟財政管理與改革基本政策》中就曾表示：

「為致力於金融科技發展，我們將推動數位化證券。在考慮保護投資者的同時，也將逐步放寬對加密資產的篩選標準。」

若想了解更多日本加密發展請見此篇。

什麼是證券型代幣？

證券型代幣，是一種利用區塊鏈技術發行證券的方式，其將大家認知較傳統的證券資產（如股票、債券或房地產等），轉換為數位化代幣，並透過區塊鏈技術進行發行、交易及結算，可以由企業或政府等實體機構發行。

而有關證券型代幣的分發，又被稱為證券型代幣發行 （STO），且因其仍受證券及反洗錢法監管，STO 更類似於首次公開募股（IPO），而非首次代幣發行（ICO）。

證券型代幣的優劣

證券型代幣的特點是基於其建構在區塊鏈上，其優勢包括交易透明性、結算快速及全年無休。而同樣地，也具有各地法規監管不一致、門檻及技術風險性較高的問題。

優點

• 交易透明性：區塊鏈的公開性，讓任何人都能自由查看或追蹤代幣的發行與持有狀況，也能隨時進行審核稽查。
• 結算快速：資產及權益的清算與結算，一直都是較麻煩且繁瑣的過程，通常需要花費較長時間才能達到資產轉移。而在區塊鏈上，該環節會自動進行，並在幾分鐘內就能完成。
• 全年無休：區塊鏈透過程式實現自動化的交易市場，不受傳統金融機構的關閉時間限制。

缺點

• 監管不一致性：不同國家及地區的監管標準可能存在差異，若想跨足各國，就必須微調以遵循當地法規。
• 門檻及技術風險性高：區塊鏈領域多有艱深詞彙且具其獨有的市場狀態，對一般投資者而言較難以全面了解。另一方面，基於區塊鏈程式特性，仍可能會有漏洞遭攻擊的機率。

台灣的證券型代幣合法嗎？

根據證券櫃檯買賣中心資料，台灣對證券型代幣的發行早已有所規範並能受理申請。不過對於發行者與交易平台的限制多，申辦營運並不普遍。