OpenAI打臉Robinhood，代幣化私募股權是投資還是預測市場？
Robinhood 才在歐盟區推出美國公司股票代幣化服務，大肆宣揚將送出 OpenAI 和 SpaceX 代幣給符合資格的用戶，但卻遭 OpenAI 公開打臉，稱這些所謂的 OpenAI 代幣並不是 OpenAI 的股票，OpenAI 沒有與 Robinhood 合作，他們並無授權轉讓任何股份。代幣化私募股權大打「平等」旗幟，向散戶敝開大門，但私募股權市場上並無透明的價格可以參考，到底是投資還是預測市場？
These “OpenAI tokens” are not OpenAI equity. We did not partner with Robinhood, were not involved in this, and do not endorse it. Any transfer of OpenAI equity requires our approval—we did not approve any transfer.
Please be careful.
— OpenAI Newsroom (@OpenAINewsroom) July 2, 2025
代幣化股票成兵家必爭之地
代幣化股票在近期成為兵家必爭之地，總部位於舊金山的金融科技新創公司 Dinari 成為美國首家獲得經紀交易商註冊的代幣化股權平台，計劃在未來幾個月內正式上線美國市場。
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目前，代幣化股票尚未在美國進行交易，但已有多家公司正在嘗試這個概念。Kraken 上個月表示，將推出名為 xStocks的美國股票代幣，該代幣將在美國以外的特定市場發行。
加密貨幣交易所 Coinbase 也正在尋求美國證券交易委員會的批准，向其客戶提供「代幣化股票」。
Robinhood 更在日前高調宣傳，將為歐洲交易者提供美國公司股票代幣化服務，並為符合資格的用戶送上 OpenAI 和 SpaceX 代幣。
(Robinhood在歐盟推出代幣化股票，符合用戶再送 OpenAI 和 SpaceX 代幣)
代幣化私募股權大打「平等」旗幟，向散戶敝開大門
美國投資平台 Republic 也宣布推出代幣化私募股權，首波標的是馬斯克的太空科技公司 SpaceX，未來將拓展至 OpenAI 與 Anthropic 等科技新貴。透過區塊鏈發行代表股份的數位代幣，Republic 讓原本僅限機構與高資產人士參與的投資機會，向一般散戶敞開大門。
(散戶也能買SpaceX？Republic推出代幣化私募股權，低成本投資未上市明星公司)
但像 OpenAI 和 SpaceX 這種私募股權，並未公開上市，市場上並無透明的價格可以參考，通常都是在公司需要募集資金時，一般民眾才能在報導中看到相關的估值。而私募市場流動性極低，通常僅有特定投資人，如法人或內部人士才有機會接觸到，Robinhood 也是打著此類旗幟，要讓一般投資人都有機會平等地買到此類私募股權，來製造話題性，但實際上這些代表著私募股權的代幣價格從何而來？也是筆者十分好奇的一點。
股票也只是一種憑證，製造流動性才是重點
分析師 Amit Kukreja 則表示，OpenAI 發布這個聲明是為了安全起見，基於官方立場必須這樣做。但 Robinhood 所做的只是建立一個代幣，用於追蹤 OpenAI 在私人市場上的估值，投資者並非真正買進這些公司的股票，股票也只是一種憑證，而這些資產的數位化表現才是最重要的。
他認為，未來將有成千上萬的去中心化交易所提供 OpenAI 的買賣，無論是私有的還是公開的。屆時將有大量的流動性，買賣價差將顯著縮小，世界各地的人們都將能夠進行交易。
代幣化私募股權是投資還是預測市場？
這不禁讓筆者聯想，這些私募代幣是不是更像在預測平台上的專案，讓大家透過公開的平台創造出一個最接近大眾理想的價格，人說股市是心理的預期，代幣化私募股權難道不是？
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
