Moody’s：代幣化基金日益普及，市場潛力仍待開發

2024/1/16

國際信評機構穆迪 (Moody’s) 分析師表示，代幣化基金的日益普及正在提高政府債券等資產的投資效率，代幣化基金在去年增長了七倍，並仍有許多「市場潛力尚未開發」。

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代幣化基金在去年增長七倍

根據 The Block 的報導，國際信評機構穆迪 (Moody’s) 出具的報告中指出，越來越多採用基於區塊鏈的代幣化基金正在提高政府債券等資產的投資效率。隨著聯準會去年的暴力升息，讓固定收益產品變得更具吸引力，到 2023 年底，由此類證券支持的傳統機構和加密貨幣公司在公共區塊鏈上發行的代幣化基金已從 2023 年初的 1 億美元增加至 8 億美元以上。

其中，最大的玩家是傳統金融的富蘭克林坦伯頓基金集團 (Franklin Templeton)。富蘭克林 OnChain 美國政府貨幣基金 FOBXX 成立於 2021年 4月，該基金將其總資產的 99.5% 投資於美國政府證券、現金以及完全由美國政府證券或現金抵押的回購協議。FOBXX 最初發行在 Stellar 區塊鏈上，在 2023 年 4 月，它擴展到了 Polygon，之後還可能在 Avalanche 和 Aptos 區塊鏈以及與以太坊二層解決方案 Arbitrum 上發行。

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(傳統金融與 DeFi 的現實世界資產(RWA)大戰：富蘭克林 FOBXX v.s. Ondo Finance)

其他例子還包括了：

總部位於瑞士的 Backed Finance 公司，該公司於 10 月將其基於以太坊的代幣化短期美國國債 ETF 發行擴展到 Coinbase 孵化的 Layer 2 網路 Base。
瑞銀也在 10 月透過其 UBS Tokenize 平台在以太坊公共區塊鏈上發行了代幣化貨幣市場基金。
渣打銀行的投資和創新部門 SC Ventures 在 11 月推出了名為 Libeara 的代幣化平台。代幣化的新幣政府債券基金 SGD Delta Fund在成為第一個使用 Libeara 的基金後，獲得了穆迪的 AA 評級。
野村證券 (Nomura) 旗下 Laser Digital 也為 Brevan Howard 和 Hamilton Lane 基金推出了Polygon 支持的 Libre 協議。

代幣化可提高效率和透明度

報告中指出，與傳統債券基金相似，代幣化基金通常投資於固定收益商品，例如公司或政府債券。然而，主要的區別在於它們的數位性質，基金份額在分散式帳本上以數位代幣的形式表示，取代了集中式股東名冊。

分析師表示，這種方式增強了市場流動性和可及性，降低了成本，使傳統投資者能夠進行分散化，同時也為加密貨幣投資者帶來了顯著的好處——特別是在高收益的環境中，與DeFi 的不穩定回報相比，傳統資產變得更具吸引力。由下圖可見在 2022年 6 月以來，3 個月的美國國庫券收益率 (綠線) 明顯高於 DeFi 產品。