微策略再發五億可轉債，轉換價高達 2327 美元，摩根大通擔心泡沫風險

以比特幣為本業的軟體開發公司微策略 (MicroStrategy, MSTR) 本月二度發行可轉債，轉換價已高達 2,327 美元。微策略不斷發債購買比特幣的行為，也讓摩根大通十分擔心，認為此種槓桿行為會加劇泡沫風險。

微策略本月二度發債

微策略宣布，將發行本金總額為 5.25 億美元的 2031 年到期的可轉換優先票據，向合格機構買家進行私募發行，發行條件如下：

• 到期日：2031 年 3 月 15 日到期
• 票面利率：0.875%
• 付息日：每半年支付一次利息 (每年 3 月 15 日和 9 月 15 日)
• 轉換價格：2,327.21 美元
• 可賣回權利：於 2028/9/15 後可以原價 (100) 賣回票據

(微策略發行可轉債，利率低股價轉換價高，操作原理是什麼？)

此次的可轉債雖然票面利率略高於上次的 0.625%，但轉換價已高達 2,327 美元，上次發行的轉換價為 1,498 美元。

摩根大通警告微策略槓桿加劇泡沫風險 

根據 Decrypt 的報導，摩根大通出具報告，擔心微策略購買比特幣的方式：

微策略以債務融資的比特幣購買行為增加了當前加密貨幣漲勢的槓桿作用和泡沫，並增加了未來潛在低迷時期更嚴重去槓桿化的風險！

微策略已累積了 205,000 枚比特幣，以當前市場價格計算，價值約 140 億美元。這幾乎與貝萊德的比特幣現貨 ETF IBIT 的資產淨值 159 億美元相去不遠。而以微策略的作風，一旦順利完成發債計劃，想必又會去市場上購買更多的比特幣。此種以借款方式買入比特幣的行為，就是摩根大通擔心的槓桿作用和泡沫風險，畢業微策略在加密熊市，比特幣幣價低迷時，股價曾徘徊在 140 美元許久，與昨日收盤 1,782 美元相差了十幾倍。