加密貨幣未來兩年？加密機構 Ikigai：幣圈出現大規模在職躺平現象
加密資產管理機構 Iikigai 創辦人 Travis Kling 近期針對「加密貨幣未來兩年的發展」發表一系列的文章，繼《不要假裝這些狗屎會或將會成就任何事情》和《金融虛無主義：年輕美國的時代精神》後，Kling 再發出第三篇《大規模在職躺平》。(註：Quiet quitting，在職躺平)
他分享了為何「許多滿懷憧憬投入加密貨幣領域的人，悄悄地陸續退出」，彷彿像準備離職的職員噤聲不語，默默離開。
此次會帶領讀者了解他的想法，讓我們一探究竟。
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加密市場氛圍低迷，從業者「在職躺平」
2024 年夏季，加密貨幣市場氛圍持續低迷。Kling 營運 Ikigai Asset Management 超過六年，擁有廣泛的人脈與資源，並定期與業界人士交流。然而，他觀察到一個令人擔憂的現象：越來越多人對這個產業失去信心，形成了一種名為「在職躺平」的趨勢。
Kling 指出，從 2017 年到 2022 年，市場曾經充滿樂觀，並不斷宣傳「加密貨幣將解決現實世界問題，並實現廣泛應用」的願景。這一夢想吸引了數十億美元的風投資金。
然而，這些期望中的解決方案大多未能落地，對於視加密貨幣為信仰的投資者來說，這無疑是對信心的重創，導致整個社群的參與度顯著下降。
他也注意到，某些產品如 DeFi、NFT、穩定幣，以及 Axie Infinity 等創意吸引了許多人的關注，讓人們相信加密貨幣的發展仍有潛力。此外，比特幣的採用率與價格持續上升，加上像 Tudor Investment 創辦人 Paul Tudor Jones、MicroStrategy 創辦人 Michael Saylor 和馬斯克等名人對比特幣的支持，進一步提升了市場對加密貨幣的樂觀預期。
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多年投入難見實質成果，參與者逐漸失去信心
他指出，某些產品如 DAO (去中心化自治組織) 和 Metaverse (元宇宙) 等亮點延續了市場的樂觀情緒，吸引了許多新血加入加密產業。儘管有時樂觀情緒會過度狂熱，但大多數人隱約察覺到許多專案並不穩定、被高估，且不符市場需求。這些疑慮在熊市時期變得更加明顯，然而，即使在最困難的熊市（如 2018 年底和 2019 年下半年），市場仍對加密技術的潛力抱有一定期待。
然而，現在的市場情緒不同了 (Kling 和其他人都有此感覺)。事實逐漸揭露，許多專案用途有限，且過度高估，現有專案的潛力逐漸失去市場信心。
Kling 認為，累積點數換取加密貨幣空投的行銷策略已失敗，迷因幣的狂熱更是讓人尷尬和荒唐。長期投入加密貨幣的人逐漸意識到，產業表面看似進展，但實際成果並不成比例。對於多年投入大量精力的參與者來說，這是巨大的打擊。
他說道：「突然間，你會覺得自己多年的努力變得毫無意義，既不喜歡加密貨幣的成果，也不看好它的未來發展方向。」
加密產業以外的出路在哪
許多人努力調整心理上的落差，試圖合理化這些矛盾的認知，但現實最終還是將他們打醒，導致許多懷抱理想的人離開了加密貨幣產業，並且撤出了整個團隊。不過，仍有一些人選擇留下，但他們的動力和熱情明顯減少，信念也逐漸消退。大多數人之所以留下，是因為無法想像自己去做其他事情，或將資金投向其他領域。
Kling 問讀者：「你會怎麼做？去找一份普通工作嗎？那聽起來真的很難過。」這道出了許多對加密貨幣懷抱信仰的人在面對現實時內心的矛盾，解釋了他們為何仍然留在這個領域。
留在加密市場動機，潛在的高回報吸引力
他提到「用經濟利益做選擇」的觀點，儘管許多人對加密貨幣的前景感到失望，但評估過時間和風險後的回報潛力依然優於其他投資類別，依然選擇留在這個領域。
他指出，這看似矛盾，但這邏輯是這樣：「我相信比特幣在大多數年化報酬都能超越其他資產，儘管偶爾會有糟糕的幾年。同時，我也相信某些山寨幣在牛市中能夠遠遠跑贏比特幣，可能是幾個，也可能是很多個。如果能抓住這些機會，讓資產翻幾倍甚至上千倍。因此，繼續留在這裡是值得的。」
這段話反映了一些投資者即便對加密貨幣前景感到不確定，仍然期待高回報的心態。
他舉例說：「一個 30 歲的人，過去 5 年透過投資加密貨幣賺到 200 萬美元，但這數字並不足以退休。需要將這 200 萬變成 500 萬或 1000 萬，才能真正安穩。」
他還表示：「2017 年進入加密貨幣是因為它充滿潛力。儘管財務上有所收穫，但對於加密貨幣的實際進展你已感到失望，對未來也不再有那麼多期待。然而，你仍然沒有離開。那選擇股市？不合理。股市競爭更激烈，效率高，但回報更少。所以繼續觀望加密市場，等待一個能讓你資產快速增值的機會。」
這樣的例子在幣圈中比比皆是。
市場鼓勵發幣新創，任意高估市值並透過散戶獲利
人們無法預見下一個推動市場的突破產品，DeFi 和 NFT 的熱潮已經過去，遊戲產業也早已失敗，元宇宙成了笑話，去中心化社群媒體的發展停滯不前。雖然人們對加密貨幣與 AI 的結合懷抱期待，但 Kling 認為這種興奮可能是錯誤的。
目前，DePIN 是加密領域中的一個亮點，它正在順利運作，也有機會應用於真實世界與並推動價格表現。然而，這樣的亮點在整個加密市場中並不常見。
另一方面，加密市場中的風投環境飽受批評。簡單來說，加密市場還在獎勵那些早期投資代幣專案的風投公司，他們能透過大規模拋售給散戶賺取巨額利潤，即便這些專案幾乎沒有任何進展。
發幣新創多數都會：
- 運作一個連鎖式的積分空投
- 捏造並誇大專案的市場價值
- 雇用做市商以確保他們無論如何都能獲利
- 在大型交易所上架代幣
- 最後大肆拋售
即便代幣價格下跌了 85%，早期的風投仍能賺取大把利潤。這是目前山寨幣市場結構的一個特徵。風投公司能夠在專案尚未實現目標的情況下，仍獲得豐厚回報，並籌集更多資金，這是錯誤的現象。
Kling 表示，只要市場不變，這樣的行為就會持續。他們透過這個過程賺得豐厚的利益。
你想當君子，還是想賺錢？
Kling 引用了朋友的一句話：「你是想當做對的事，還是想賺錢？」這句話已經成為加密貨幣愛好者的座右銘。他理解這種想法，反映了利潤至上的價值觀，尤其是超越道德的考量。不過，他也提出反論：「如果你長期走錯路，即便在過程中賺到錢，最後還是會失去繼續犯錯和賺錢的機會。」他認為，我們目前正看到這樣的情況。
這一切解釋了為什麼加密貨幣產業內開始出現「大規模在職躺平」現象。
在職躺平逐漸蔓延，難以吸引頂尖人才
「在職躺平」會摧毀公司的文化。對一個有雄心壯志的執行長來說，這是最糟糕的情況。員工看到其他人不努力、對公司使命失去信心，自然也會跟著失去動力。人類是會模仿的生物，熱情可以傳染，反之缺乏熱情也是。所以，安靜離職會不斷蔓延。
到目前為止，這輪加密貨幣週期並沒有像之前那樣吸引到新人才（除了 ETF 投資者）。加密貨幣已經不再是吸引美國最頂尖人才的首選了。2022 年的一連串事件重創了這個產業，現在的努力還不足以修復聲譽。你可以想像嗎？如果你正在考慮加入一家公司，而這家公司正經歷「逐漸廣泛的安靜離職」，你會覺得這是富有挑戰性的機會嗎？
市場不再處於早期，恐慌信號無法視為買入時機
Kling 認為這篇文章可能會被交易者視為「底部訊號」，但他不以為然。他指出，加密貨幣市場的歷史告訴我們，當市場恐慌時進場，樂觀時離場，往往能帶來巨大的回報。而他這篇關於「逐漸廣泛的安靜離職」的分析雖然充滿悲觀情緒，但根據以往經驗，這反而是進場的好時機。
有人質疑他，說「我們還早呢，兄弟」。但 Kling 直截了當地反駁：「閉嘴，現在根本不早了！」
他強調，比特幣市值已達到 1.1 兆美元，華爾街有一半以上的人都持有它。其他加密貨幣的總市值也達到 1 兆美元。Tether 所持有的美國國債甚至超過德國。過去四年中，超過 200 億美元的風投已湧入加密市場。我們真的不再是什麼「早期階段」了。
他還提到，停止把加密貨幣和 90 年代的網際網路相比，這完全兩回事。比特幣和穩定幣已經找到市場契合點，而其他大部分的加密專案只是虛有其表，還可能是無情的騙局。
山寨幣未來轉機，川普勝選後的監管改革可能改變市場
儘管如此，Kling 認為仍有理由對山寨幣保持樂觀。他指出，假設川普在 11 月當選總統，可能會帶來一個實質的監管架構，允許重新設計山寨幣結構，使其類似證券，進而累積價值。
多年來，我們一直在討論「價值創造」與「價值累積」，而代幣結構正是這兩者之間的關鍵橋樑。如果川普政府上台，我們或許會告別那些無用的治理代幣，迎來具備收益和代幣銷毀功能的偽證券，這要歸功於川普的新監管措施。這樣一來，兩年後的加密市場可能會出現一個更加穩健、沒有「Fugazi」山寨幣的市場。
目前看來，這是值得關注的趨勢。
