HashKey 持「香港合規」擦邊宣傳國際站 Launchpool 新幣發行 ZKJ

香港唯二合規的交易所 HashKey Exchange 是難得獲得香港證監會認可的加密貨幣交易所，在「香港加密友善」的期待隨著 OKX 等交易所自主撤銷牌照申請之後，為 HashKey 與 OSL 開啟市場獨佔之路。

(嘉年華正式謝幕！香港證監會：將開始咎責未註冊交易所、持牌也不具保證)

香港合規業者交易業務受限

然而，香港的持牌業者卻也不是這麼好施展拳腳。目前在香港框架下：

1. 交易所的穩定幣交易對並未開放，也禁止提供理財產品
2. 穩定幣發行仍處金融沙盒階段
3. 對於上架幣種有所限制
4. 有資產隔離、保險等嚴格消費者保護規範等

(香港加密監管6/1上路：交易所保護散戶責任重，暫不得買賣穩定幣)

這也讓合規的業者無法像離岸交易所一樣，營運多元化商品與幣種，面對全球用戶產生獲利。

HashKey 持「香港合規」擦邊宣傳國際站

從 HashKey Exchange 的營運現況來看，分為香港站與國際站。近期也看到 HashKey Exchange 國際站推出 Launchpool 活動 – Polyhedra Network (ZKJ)，並宣傳它是一間持牌交易所。

事實上，儘管香港站持有牌照，但國際站並不符合香港的監管要求 ; 兩者應以不同風險程度看待。國際站採用「持牌合規」來描述其合規性，可說是一種擦邊宣傳，借用香港牌照來取信用戶的方式。對於這類借用「合規概念」的宣傳，應以中性態度看待。

全球交易所合規多半只是自律

由於交易所相關的法律在各國皆有不同，也不夠周全 ; 在交易所的快速業務發展下，幾乎沒有一間有多元業務 (現貨＋合約＋理財) 的交易所，能被稱上合規。

具有牌照制度的日本、新加坡、香港等地，業務規範嚴格，多半只能是限制條件多的現貨交易市場，也不開放該法治區外的用戶。另外也會有一些離岸交易所選擇性地去申請世界各地的相關金融執照，如美國 MSB 等，作為一種合規證明，但其實都無法獲得監管單位的查核，更別談保護投資者。

因此，我們過去看到幣安、FTX 等國際交易所，都嘗試在個別地區落地合規實體，並隔絕海外用戶。目的多半在展現合規的積極態度，另一方面犧牲商業利益與付出大量成本。

此次，HashKey Exchange 從香港合規，對外發展國際站的相反路徑，也可能是許多地區性合規交易所的路線規劃。

只不過，對於國際用戶來說，應理解地方性合規，並不能將此概念延續到其國際版平台。

全球交易所在監管不成熟的狀態下，多半都是以自律態度保護在多元產品下的國際用戶。