Fed 維持 3.5-3.75% 利率不變，4 票分歧：鮑爾任內最後決議
美國聯邦準備理事會（Fed）於 4 月 29 日 FOMC 會議決議維持基準利率區間 3.50-3.75% 不變，符合市場預期。Fed 官方聲明同時揭露明顯的內部分歧—12 名投票委員中 4 人投下反對票，分別來自不同立場：理事 Stephen Miran 主張降息 1 碼，克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack、明尼阿波利斯聯準銀行總裁 Neel Kashkari、達拉斯聯準銀行總裁 Lorie Logan 三位則支持維持利率不變但反對聲明中加入寬鬆傾向措辭。這場會議預計是鮑爾（Jerome Powell）作為 Fed 主席的最後一次政策會議，其任期將於 5 月 15 日屆滿；部分媒體形容本次為「自 1992 年以來最分歧的 FOMC 會議」。
決議內容：8-4 投票、明確點出能源推升通膨
Fed 聲明把當前通膨形容為仍處於高位、部分反映近期全球能源價格上漲，就業面則表述為「就業增加維持低位」、失業率「變動不大」。前瞻指引部分維持「將仔細評估進來資料、變動展望與風險平衡」的標準措辭，並強調「在風險浮現時做好調整貨幣政策的準備」。本次會議未公布最新經濟預測（SEP）與點陣圖—這兩項只在 3 月、6 月、9 月、12 月四次季度會議發布。
4 票異議的結構需要拆開看：Miran 是主張更寬鬆的唯一反對票，立場上屬於鴿派；Hammack、Kashkari、Logan 三人雖支持維持利率不動，但對聲明中暗示未來可能寬鬆的措辭表達不滿，立場上屬於鷹派。換句話說，FOMC 內部目前同時面臨來自雙邊的壓力，這也使「下一步會降還是不降」的訊號比過去幾次會議更不明確。
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鮑爾記者會：能源、中東、降息節奏，並確認續任理事
鮑爾在記者會上對能源價格與通膨的關聯給出謹慎措辭：「更高的能源價格將推升整體通膨，但目前要評估這種影響對經濟的規模與持續時間仍言之過早。」這個表述沒有把油價衝擊定調為一次性事件，也沒有把它視為新的長期通膨來源，留下後續觀察空間。
對中東局勢，鮑爾的立場與聲明文一致：「中東情勢對美國經濟的影響具不確定性，我們將持續關注雙邊風險。」這裡的「雙邊」指 Fed 雙重使命中的就業與物價。對降息節奏，鮑爾再次重申「貨幣政策不是預設路徑、我們會逐次會議決定」，顯示 Fed 不打算在最後一次會議綁住繼任者的手腳。
記者會末段最具話題性的是鮑爾對自身去留的態度。先是程序面：「如果我的繼任者在我擔任主席任期結束前未獲確認，我將擔任代理主席直到他被確認為止。」隨後在續任理事一題上明確表態，並罕見地公開把原因指向川普政府的法律施壓：「我之所以留任，純粹是因為（外界）已經採取的那些行動。我原本早就計劃退休。」鮑爾補充：「我真正擔心的是這一連串的法律攻擊—它們威脅了我們在不考量政治因素下執行貨幣政策的能力。」他未明確說明留任時間長度，僅表示將留至「調查徹底結束、且具有透明度與終局性為止」。
這個決定的政治意涵：鮑爾續任理事直接擋住了川普替換 Fed 理事會多數的路徑—若 Warsh 5 月接任主席後再添一個由川普提名的理事，理事會即可進入「川普多數」狀態；鮑爾留任則使這個情境延後甚至取消。
Warsh 接班與市場反應
就在 FOMC 會議的同日上午，參議院銀行委員會以 13 票贊成、11 票反對的結果通過 Kevin Warsh 的 Fed 主席提名案，將其送交全院表決。13 名共和黨員全數贊成、11 名民主黨員全數反對，這是該委員會歷史上首次出現完全沿黨派分裂的 Fed 主席提名案投票結果。本次表決得以推進的關鍵之一是哥倫比亞特區聯邦檢察官 Jeanine Pirro 於 4 月 24 日宣布結束對鮑爾的調查、共和黨參議員 Thom Tillis 表態支持 Warsh 進入下一階段。後續流程：全院投票預計於 5 月 11 日當週進行，若順利通過，Warsh 可在鮑爾任期 5 月 15 日結束之前完成接班；若未在時限內完成，鮑爾將以代理主席身分代理直到 Warsh 確認為止。
市場反應方面，美股三大指數同步收低：道瓊工業指數下跌 422 點、跌幅 0.86%；標普 500 下跌 0.4%；那斯達克綜合指數下跌 0.45%。美債部分，2 年期殖利率升至 3.94%、10 年期升至 4.42%，雙雙觸及一個月以來高點，反映市場對短期降息預期再降溫。
分析師反應方面：摩根大通預期 Fed 全年 2026 不會降息、下一次政策動作將是 2027 年第三季升息 1 碼；高盛與美國銀行則認為 9 月仍是潛在降息窗口、認為再多看 3-4 個月通膨數據後 Fed 才會有信心動作。期貨市場為 2026 年內再降息 1 碼定價約 55-65% 機率，相較上次會議前的「兩碼」預期已明顯收斂。本次會議的訊息整體是：Fed 在能源與中東風險升溫的環境下選擇暫時觀望、內部對未來方向沒有明確共識，鮑爾任內最後一次決議沒有為繼任者預設方向；Warsh 接班的最後一哩雖無立即障礙但仍須走完全院投票流程。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
