ETF 重燃希望!摩根大通分析師卻表示:ETF 的推出對比特幣短期價格不利

Jeff
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ETF 重燃希望!摩根大通分析師卻表示:ETF 的推出對比特幣短期價格不利

隨著機構進場,許多人重燃了對比特幣 ETF 的希望。然而,雖然比特幣 ETF 從長遠來看無疑是一項利多,但對於短期內的價格推動,摩根大通分析師卻並不那麼看好。

2021,比特幣 ETF

PayPal 與 Square 等支付處理公司的比特幣購買服務在 2020 年蓬勃發展,再加上機構投資人持續的購買,比特幣已從過去的小眾市場,逐漸轉變為機構市場,並最終轉往大眾市場的方向發展。

市場共識越來越強,籌碼也從過去的比特幣「鯨魚」流入其他投資人手中,這些鯨魚對價格的影響力也將逐漸式微,這意味著過去美國證券交易委員會(SEC)擔心的「比特幣價格受人為操縱」的擔憂將獲得解決。在這樣的趨勢下,社群過去幾年期望的比特幣 ETF 是否真能在 2021 年推出?正如市場研究員 Joseph Young 所說:

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「SEC 已經沒有理由再次拒絕比特幣 ETF,因為受到嚴格監管的 CME 交易所的未平倉合約已在比特幣市場上位居前列。它不再是一個不受監管的市場,根據 SEC 在 2018 年拒絕的理由來看,比特幣現在應該有一個 ETF。」

然而,雖然比特幣 ETF 從長遠來看無疑是一項利多,但對於短期內的價格推動,摩根大通分析師卻並不那麼看好。

比特幣 ETF 對短期價格不利

摩根大通(JPMorgan)分析師在一份報告中寫道,目前,華爾街投資人投資比特幣主要都是透過 Grayscale 發行的比特幣信託基金(GBTC),由於監管法規和其他限制,一些金融機構和基金無法直接擁有比特幣,甚至不能直接向 Grayscale 購買 GBTC,投資比特幣唯一的途徑,就是在二級市場上溢價購買 GBTC,這是目前傳統金融市場最主要的比特幣投資管道。

但是 ETF 的出現會為 GBTC 帶來競爭壓力,導致溢價的減少,從而降低 GBTC 股票的吸引力。摩根大通分析師表示,GBTC 溢價的下降將減少機構買入比特幣的誘因,與大眾交易的吸引力。

摩根大通(JPMorgan)分析師更表示,比特幣 ETF 的利多以及隨之而來的 GBTC 溢價的下降,也可能導致一些在去年下半年買入的機構投資者在六個月鎖倉期結束後大規模賣出,進一步給 GBTC 與比特幣價格帶來下行壓力。

JPMorgan report
資料來源:JPMorgan report