Circle發布穩定幣及代幣化資產資本風險框架「TCAF」，動態評估風險防憾事

穩定幣發行商 Circle 昨日的公告指出，該公司在昨日發布了一份名為《穩定價值代幣的風險資本》的白皮書，提出以風險為出發點的動態資本管理模型，適用於穩定幣及代幣化資產等價值代幣。

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Circle 發布穩定幣資本風險框架白皮書

作為全球首家於《歐盟加密市場監管法案 (MiCA)》合規的穩定幣發行商，Circle 最新的舉措也反映了協助監管的目標。

據悉，這份論文由 Circle 經濟長 Gordon Liao、財務部門主管 Dan Fishman 及財務長 Jeremy Fox-Geen 共同發布，主張透過其獨創的「代幣資本充足性框架 (TCAF)」，個別評估穩定幣及代幣化資產發行商的資本要求：

我們將此框架應用於過去涉及穩定幣的壓力事件，並與巴塞爾銀行監理委員會 (BCBS) 先前訂定的資本標準互相比較，認為 TCAF 是更有效且審慎的資本需求評估工具。 

上個月，BCBS 審議並批准了多項針對加密資產的政策及監管舉措，包括風險披露框架、銀行帳簿利率風險標準的修訂、以及第三方風險管理原則的徵詢意見等。

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代幣資本充足性框架 (TCAF)

Liao 在推文中解釋道，TCAF 是一種動態的風險評估模型，透過過往的壓力測試數據，將下述風險納入考量：

1. 市場風險：包括二級市場交易波動、以及擠兌風險等。
2. 技術風險：技術及基礎設施風險，包括區塊鏈網路性能及網路安全等。
3. 營運風險：包括系統及事件處理決策等。

他強調，該框架旨在協助機構應對穩定幣、涉及法幣之代幣及其發行商所面臨的獨特風險：

與傳統金融不同，代幣化金融技術將引入挑戰，尤其增加了來自二級市場交易的擠兌風險。

TCAF 與現行標準的差異

同時，Liao 也表明 TCAF 比當前銀行及 BCBS 的監管標準，還要更加實際且靈活：

TCAF 不像傳統銀行資本框架，使用固定比率或風險加權來衡量風險，而是基於環境的「風險敏感性」進行動態調整。

並補充，「藉由對市場、信用、營運風險的綜合評估，以「主動風險管理」來維持代幣化金融系統的穩定及可靠性。」

也就是說，該模型所訂定的資本要求會隨風險環境而變化，而更加嚴格或寬鬆。

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框架五大主要目標

論文中也寫道，TCAF 主要有五大目標：

1. 區分「發生中」的風險與「已消失」風險
2. 實現對營運風險的真正監督
3. 協助相關機構以簡單且易懂的方式應對風險
4. 提供跨地區及機構的風險管理標準依循
5. 提供激勵措施及問責機制，以減輕負面風險外部化