美國銀行公佈《比特幣的骯髒小秘密》:比特幣只有投機需求、DeFi 比比特幣更具破壞性

Jeff
分享
美國銀行公佈《比特幣的骯髒小秘密》:比特幣只有投機需求、DeFi 比比特幣更具破壞性

根據彭博社報導,美國銀行(BofA)於 3 月 17 日發佈了一份名為《比特幣的骯髒小秘密》的全球研究報告,該報告聲稱,除了價格上漲的投機需求以外,幾乎找不到持有比特幣的充分理由,並表示 DeFi 可能比比特幣更具破壞性。

比特幣只有投機需求

美國銀行策略師 Francisco Blanch 與 Savita Subramanian 在報告中提出許多對比特幣的質疑,其中包括:籌碼集中、價格波動劇烈、價格與股票、商品等資產相關性高、ESG 分數表現較差、CBDC 的威脅等。

美國銀行表示持有比特幣的唯一正當理由是“純粹的價格升值”

此外,分析師還在該報告中強調「比特幣價格對美元資金流入的增長極為敏感」。分析發現,至少要有 20 億美元的資金流入才能使黃金價格上漲一個百分點,而要對 20 年以上的美國國債產生相同的價格影響,則需要超過 22.5 億美元。至於比特幣,該報告表示:

「我們估計,比特幣淨流入只需 9300 萬美元,就能導致價格上漲 1%。」

數十億美元的資金流量對黃金與國債的價格不會產生重大影響,這表明美國國債市場與全球黃金市場的規模更大且穩定。此外,美國銀行分析師更指出,由於比特幣持幣量前 2.4% 的地址就持有大約 95% 的比特幣,因此,將比特幣視為一種付款方式或投資工具相當不切實際。

「在投資組合中配置比特幣的主要目的不是資產多元化、穩定的收益或對沖通膨,而是純粹的價格升值,這取決於比特幣需求超過供給。」

而對於 2020 年至今比特幣的大幅上漲,美國銀行分析師表示,主要原因是「適當的資本流入」以及「市場流動性降低」。該報告指出自疫情爆發以來,比特幣巨鯨並沒有大規模出售比特幣,甚至將比特幣從交易所中轉出,大幅降低市場上可以交易的比特幣流通量,再加上投機情緒與機構的買入,才因此加速了比特幣的上行速度與波動性。

DeFi 可能比比特幣更具破壞性

不過,儘管美國銀行分析師不看好比特幣當前的價值基礎,但其對去中心化金融(DeFi)的發展卻很有興趣,甚至在報告中表示「DeFi 可能比比特幣更具破壞性」。該銀行將 DeFi 視為主流資本市場的根本性突破,其自動結算和借貸平台的快速增長,最終可能對銀行、華爾街公司和保險公司構成挑戰,但與主流金融相比,DeFi 當前的規模僅約 350 億美元,還有一段很長的路要走。

除此之外,該報告也指出,信用創造是現代金融的關鍵動力之一。但到目前為止,DeFi 還沒有在這方面有所進展,這或許會成為 DeFi 日後發展的關鍵與潛力。