貝萊德尋找比特幣現貨 ETF 造市商，Jane Street、Jump Trading 有望參與

2023/11/1

根據 CoinDesk 引述知情人事的報導，交易巨頭 Jane Street、Virtu Financial、Jump Trading 和 Hudson River Trading 已與貝萊德可能被批准的比特幣現貨 ETF 的造市角色進行了談判。造市商在 ETF 中的角色是什麼？為何如此重要？

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造市商的角色是什麼？

ETF 的發行方式，擁有同步的創建/贖回機制，可以允許合格參與者 (Authorized Participants，簡稱 AP) 在初級市場以 ETF 成份股 (在這裡就是比特幣現貨) 直接與基金公司交換 ETF 。如下圖所示，當 ETF 出現折價時，AP 藉由買入 ETF ，再同步賣出比特幣現貨；反之亦同，透過套利的方式，讓 EFT 更為貼近現貨市場價格。

而比特幣現貨市場的複雜程度又高於一般股票，也需要有加密相關經驗的造市商才能勝任，所以貝萊德找來了 Jane Street、Virtu Financial、Jump Trading 和 Hudson River Trading ，希望他們能夠擔任其中的 AP 造市商角色。

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Hashdex 與 SEC 商談受 CME 市場監管的比特幣現貨交易

上週彭博社 ETF 分析師 James Seyffart 轉推一篇關於 Hashdex 申請 ETF 的內容，為了解決比特幣在 SEC 眼中「受到不受監管的交易所潛在操縱」的疑慮，Hashdex 提出了用 CME (芝商所) 的場外市場交易 (Exchange for Physical, EFP) 。而據報導指出，Hashdex 與 SEC 曾一同開會商討此對策是否合乎主管機關的要求。

所謂的 EFP 是一種在交易所集中市場外進行的「場外」交易。EFP 交易是交易雙方私下商議的交易，完成交易後必須向交易所報告，最常見的是期貨和現貨交易之間的轉換。由於交易雙方必須是 CME 會員，所有交易都會受到 CME 的監控。而這些交易對手指的就是合格參與者 (AP) 。