Hashdex期現貨混合型比特幣ETF，使用CME場外交易解決操縱疑慮

2023/10/26

比特幣持續持穩在 34K 上方，社群對比特幣現貨 ETF 的信心越來越充足了。連彭博社 ETF 分析師 James Seyffart 也轉推一篇關於 Hashdex 申請 ETF 的內容，認為 Hashdex 的申請是根據 SEC 過去提出的每一個論點量身定制的，SEC 可能很難加以拒絕。

In the event that the SEC finds a way to deny all other #Bitcoin ETFs (not my base case) @hashdex’s application is tailored to every argument SEC has made in the past. I don’t think they’ll be able to deny this one. https://t.co/6Y8efd50Qt

— James Seyffart (@JSeyff) October 25, 2023

內容目錄

Hashdex Bitcoin ETF (DEFI) 申請轉型

Hashdex 是專注於加密相關投資的資產管理公司，根據其統計至九月底的資料，Hashdex 資產管理規模為 3.8 億美元，旗下共有 14 檔加密相關的交易所交易產品 (ETP)。

Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI) 成立於 2022 年 9 月，是以比特幣期貨合約提供投資人加密貨幣的途徑，目前的淨資產規模為 214 萬美元。

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Hashdex 在九月底向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了 Hashdex Bitcoin ETF (DEFI) 的擬議規則變更，該基金將在對現貨比特幣的投資限制允許的範圍內，透過投資比特幣期貨合約以及實體比特幣來實現其投資目標。也就是說，DEFI 希望能成為同時持有比特幣現貨和期貨的策略型基金。而在此前提下，該基金也將改名為 Hashdex Bitcoin ETF。

如何提供受 CME 市場監管的比特幣現貨交易

為了解決比特幣在 SEC 眼中「受到不受監管的交易所潛在操縱」的疑慮，Hashdex 提出了使用 CME (芝商所) 的場外市場交易 (Exchange for Physical, EFP) 來解決這個問題。

所謂的 EFP 是一種在交易所集中市場外進行的「場外」交易。EFP 交易是交易雙方私下商議的交易，完成交易後必須向交易所報告，最常見的是期貨和現貨交易之間的轉換。由於交易雙方必須是 CME 會員，所有交易都會受到 CME 的監控。

Hashdex 強調，該基金持有的比特幣期貨合約和透過 EFP 交易的實體比特幣，都將在 CME 市場上交易，這樣交易所根據其成員共享資訊的能力，就可以幫助發現和阻止與這些資產相關的詐欺或操縱性的不當行為。

SEC 應於 11 月 17 日前審核

根據鏈新聞整理的數據 (依據彭博終端機資料)，Hashdex Bitcoin ETF (DEFI) 和 Franklin Bitcoin ETF 是近期提交的比特幣現貨 ETF，SEC 將在 11 月 17 日前對其做出審核的決策，早於貝萊德、方舟等其他比特幣現貨 ETF (多落在明年一月中)。至於是不是像彭博社 ETF 分析師想的那麼樂觀，只能留待時間證明了。