AI+區塊鏈｜BitMEX創辦人Arthur Hayes詳解如何解放全球資本市場： AI DAO 與 DEX

2023/7/30

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 在 7/28 又有新的獵奇科幻小說發布，這一次的主題是延續上篇文章《Massa》關於 AI 與 DAO 的主題，試圖論證應該由 DAO 來建構 AI，並且設計了一套 AI DAO 的募資方法與營運方式，以及 DEX 將成為 AI DAO 主要交易場所的想法。他大力誇讚 AI 與 DAO 結合，並指稱智能合約與 DEX 將在未來資本市場扮演極重要的角色。

以下是鏈新聞的整理報導：

內容目錄

BitMEX 創辦人想證明 AI DAO 的未來

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 表示，AI 應由去中心化自治組織 (DAO) 來建構。因為 DAO 是基於公鏈，而不是國家來運作。DAO 可以讓 AI 和人類合作，帶來成長和繁榮的組織結構。

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他企圖證明以下說法：

1. 國家無法控制 AI (人工智能)，因為國家無法殺死或對 AI 進行實質性懲罰。

2. 由於國家無法施加控制，人工智能經濟實體 (即AI DAO) 無需遵循任何基於國家的法律規範。

3. 為了 AI 能強制執行，DAO 的網路基礎將需要使用部署在公鏈上的智能合約。

4. 由於國家無法控制 DAO，DAO 將在非傳統中心化交易所 (CEX) 上籌集資金並交易債務、股權、功能代幣等。

5. 去中心化交易所 (DEX) 將趨向成為自然壟斷，因為它們將成為首個真正全球化的交易場所，任何連上網路的實體都可以在其中相遇和交易。

Arthur Hayes 假設：ETH 與 DEX 代幣將飆漲

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 表示，如果大家認同他的假設，那麼以下事情將發生：

1. 隨著 DAO 的普及，以太坊交易將呈指數增長。因此，如果這種 AI DAO 假設被廣泛認可，ETH 的價格應該會飆升。

2. 將有少數 DEX 在特定類型代幣的交易上形成自然壟斷。找到這些 DEX 並購買其治理代幣將產生豐厚的利潤。

3. 幫助視覺化 AI DAO 帳戶的中介軟體層將被創建，對於 AI DAO 資本市場將至關重要。

Arthur Hayes 因此提供了一個他設想的案例：PoetAI DAO，闡述可能遇到的難關與可行方式。

假想 AI：PoetAI 如何募資與運行？

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 假想一個創作詩歌的 AI：PoetAI，它可以從現有的詩歌學習，並生成原創詩歌。一開始，PoetAI 會需要付費，從網路服務取得數據進行學習，因此需要籌集比特幣。

他假設，為 PoetAI 籌資的 DAO：PoetAI DAO，會發行一種名為 POET 的代幣。該代幣設計為：

創建有限數量的 POET 代幣：80％的代幣由 PoetAI 保留、20％代幣提供給初始投資者
1 個 POET 代幣等於一票治理權。
75％的利潤將分配給 POET 代幣持有者，其餘 25％的利潤將回購代幣
要更改這些規定，需要 95％的 POET 代幣持有者同意

PoetAI 募資問題：公司結構

Arthur Hayes 認為如果人工智能使用傳統公司結構，PoetAI 將不得不聘請一名律師來在特定的司法管轄區內設立DAO，還要創建文件，並記錄投資條款，交付律師與法院。如果 PoetAI 違反條款，投資者需要自聘律師，將面臨訴訟。Arthur Hayes 表示，這在兩方面會造成困難，一是法院如何迫使 PoetAI 遵守條款 ; 另一方面是當地法令無法證明違規行為，導致投資者受損。

PoetAI 用 DAO 就對了！

Arthur Hayes 認為 PoetAI 應選擇公鏈來部署 DAO，而以太坊是最佳選擇。

PoetAI 如何在以太坊運行

Arthur Hayes 表示，PoetAI DAO 由公鏈以太坊上的一個地址為代表，公開透明地支付服務費用並收取收入，即時並持續的紀錄帳目。這表示，所有人都可以公開查詢 PoetAI DAO 的盈虧。Arthur Hayes 認為，這是日裔會計師井尻雄士提出的三式記帳法 (三式簿記)。投資者因此可以相信，他們獲得的利潤份額是真實的。

PoetAI DAO 也會有一個 POET 代幣的智能合約，相關條款都用智能合約來表示。所有人都可以用區塊鏈查詢帳目。智能合約也將限制所有條款都應在投資者同意下，才能進行更改。

AI DAO 透過債務市場將更壯大

Arthur Hayes 認為「債務」就是財務上的時光旅行，預支未來，並以支付正利率為代價，將可以為現在釋放更多的經濟活動。因此，對於人工智能去中心化自治組織（AI DAOs）而言，債務市場越成熟，其經濟實力將增長得更快、更大。

債務市場的深度和規模完全取決於合約的執行能力。債務人承諾在未來償還投資者的利息和本金。如果債務人違反合約，其資產或控制權將轉移到投資者手中作為償付。

公司依賴於法院 (而法院則依賴於暴力手段) 來確保遵紀守法。這有效是因為公司由不願承受暴力傷害的人組成。但是，Arthur Hayes 認為，這對人工智能是行不通的。然而，透過公鏈，人們可以持續監控 AI DAO，確保他們遵守債務契約，或者更重要的是，在發生違約時，使用智能合約自動轉移數位資產和/或所有權。

AI DAO 如何實現舉債？

Arthur Hayes 以 PoetAI DAO 為例，假設它希望可以產出更多小說，然而吸收過去的小說內容也需要成本，因此會需要向投資者借比特幣來資助擴展。

這個 DAO 可能會為債務設計以下條款：

1. 在支付任何其他花費之前，將從收入中扣除債務利息支付

2. DAO 將抵押部分 POET 代幣，以補償投資者在違反債務契約時的損失

a. DAO 將保持特定的利息保障倍數 (Interest Coverage Ratio)，若未能保持將要求 DAO 從財庫中支付 POET 代幣給投資者

b. 如果 DAO 無力支付利息或本金，將以 POET 代幣方式支付

3. 如果 PoetAI DAO 有財務損失，債權人將有權出售 DAO 所有數據換取利益

4. 債權人將獲得名為 P_BOND 的可交易代幣，代表他們的投資

Arthur Hayes：不需擔心 DAO 帳目審計的正確性

Arthur Hayes 認為透過 DAO 管理 PoetAI DAO 發行債務，優於傳統公司結構。因為傳統做法必須信任審計者與銀行，但他們也都是會說謊的。

DAO 的業務透明，不需要審計者來驗證帳目準確性，因此可以輕易說服投資者投資符合其財務標準的 DAO 債務。在違約時，也可以透過智能合約自動執行來保護投資者。

Arthur Hayes：不能像三箭資本一樣

但是 Arthur Hayes 強調，這必須完全在公鏈上進行，而不是混合式的操作。以免落入像是三箭資本 (Three Arrows Capital，3AC) 這樣，在募資時吹噓「Code is law」(代碼即法律) 的精神，但實際上公司結構根本不相符，在出事後就又跑回傳統法律體系。

Arthur Hayes 再吹 STO，不應被國家壟斷

Arthur Hayes 強調 DAO 資本市場籌資的強大能力，並將過去公司募資受到的各國政府的監管限制，將透過智能合約被釋放。

Arthur Hayes 認為，公司股票沒有一個全球交易市場，是因為證券交易被國家壟斷。

他說道：「不同的國家有不同的方式來創建壟斷或寡頭壟斷的交易所結構。在許多國家，股票交易所直接由國家擁有，並且在任何其他平台上交易股票都是非法的。」

他接著表示：「由於公司必須獲得監管機構批准向公眾出售股票，國家交易所壟斷很容易實施。其他國家允許自由市場在交易所領域中產生幾個贏家，然後制定了幾乎不可能使任何人挑戰壟斷的規定。在『網路』層面上，如果你想交易公司的經濟利益，則無法在沒有經過國家許可的保管人的情況下持有或轉讓股票。」

「如果國家為公司提供合法性，那麼它會利用這種權力阻止其公民投資於外國公司。當你控制著一個有圍牆的花園時，你不會讓其他人進來。這就是為什麼每個國家都有特定的規則，規定其公民可以在何處以及從誰那裡購買股票。這創造了一個碎片化的全球格局，在其中有許多不同的交易所，在各自的國家中發揮著同樣的作用 – 交易我們所謂的股票虛構物 – 即使大多數大公司在全球範圍內運營。」

Arthur Hayes 認為，上述情況是不自然的，因為流動性會產生流動性。買家以較低的價格購買股票，賣家在交易所更具流動性時發行更大量的股票。如果沒有任何人為發行和交易股票的人工制約，並且假設具有相同功能的情況下，與較少流動性的交易所「實驗」是無益的，除非法律要求如此。因此，在發行和交易股票的過程中，沒有任何人為的國家限制，就只會有一個全球股票市場。

全球股票市場鏈上交易所：Enron，它如何營運？

Arthur Hayes 認為，去中心化交易所 (DEX) 很適合這些 AI DAO 發行的股權、債務等代幣交易。他設想了一個 DEX「Enron」的存在，並為其設立規則：

Enron DEX 發行的治理代幣稱為 LAY。LAY 代幣持有人可以獲得所有交易費的一部分，並且可以決定交易所的規則
LAY 持有人應致力於確保 Enron DEX 僅上市最高品質的 DAO 分潤代幣。要上市，代幣的月收入必須至少為 10 比特幣

審計協議 Anderson Finance 將協助 Enron

Enron DEX 跟另一個想像的協議 Anderson Finance 有關聯。

Anderson Finance 是一個中間層，可以讓任何人輸入 DAO 的以太坊地址，並計算管理帳目，如資產負債表、損益表和現金流量表。客戶必須用該專案的原生代幣支付這些服務的費用，我們將其稱為 FRAUD。以這種方式，Anderson Finance 可創造一個循環經濟和價值。

PoetAI 如何在 Enron 上市？

Arthur Hayes 以 PoetAI 舉例，若是有 AI DAO 想在 Enron 上市，會是什麼流程。

「PoetAI 購買了會購買 FRAUD 代幣，支付給 Anderson Finance，並提供一份目前的財務報告給 Enron DEX。每個月，PoetAI 必須向Enron DEX 提供一份來自 Anderson Finance 的報告，以確保 PoetAI 每月至少賺取 10 比特幣的收入。」