Hyperliquid HIP-3 半年占永續 50%：鏈上股票期貨爆發
Hyperliquid 的 HIP-3 市場（builder-deployed 永續合約框架）於 2026 年 7 月中占 Hyperliquid 永續合約成交量約 50%，較 2026 年 1 月初的約 2% 大幅擴張，半年擴張至原本 25 倍規模。The Block 7 月 14 日報導指出，這波成長由第三方 builder TradeXYZ 主導，其 XYZ100（追蹤那斯達克 100 指數）與 Nvidia、Tesla 個股永續合約帶動零售對「鏈上股票期貨」需求爆發。所有部位皆以穩定幣結算，投資人不持有底層股票。
TradeXYZ 主導：XYZ100 與 Nvidia、Tesla 個股永續
HIP-3 是 Hyperliquid 於 2025 年提出的改進提案，允許外部 builder 部署自訂永續合約市場，同時使用 Hyperliquid 的訂單簿與清算引擎。TradeXYZ 是目前 HIP-3 生態最活躍的 builder，其產品聚焦於「傳統金融資產的鏈上永續合約表徵」—包括追蹤那斯達克 100 的 XYZ100，以及 Nvidia、Tesla 等單一個股永續。
與傳統股票期權相比，永續合約沒有到期日，也不必處理權利金衰減，對已習慣「純多空」倉位邏輯的加密零售用戶門檻更低。The Block 引述交易數據指出，這種產品設計正好切中「想暴露於美股上漲，又不想離開加密託管環境」的一批用戶—他們可以用穩定幣直接開倉，無需開立傳統券商帳戶。
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從加密永續到鏈上股票期貨的結構轉軸
Hyperliquid 過去以加密資產永續合約（BTC、ETH、SOL 等）為主流；HIP-3 的爆發把這條敘事推向新的方向。鏈新聞 6 月 16 日先前報導過 SPCX 永續（追蹤 SpaceX 上市案）單日成交量突破 14 億美元、成為當時 HIP-3 最大單一市場；一個月之後，HIP-3 整體占比已從單一產品里程碑升級為結構性轉軸。
The Block 也附上一個關鍵警示：HIP-3 目前的主流產品都是「傳統金融資產」的鏈上鏡像，永續合約本質是零和衍生品市場，缺乏底層股票的股息與投票權。若監理機關把這類產品定性為「未經核准的證券衍生品」，HIP-3 的成長速度會受到直接影響。這是 Hyperliquid 這一波敘事下潛在的政策變數。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
