Token2049 | Tom Lee：加密牛市 8 月已啟動，將會是前所未見的牛市！
TOKEN2049 新加坡在今日（7）開幕，Fundstrat 投資長暨 Bitmine 董事長 Tom Lee 在主舞台表示，牛市已經開始，而且這一輪的推力與過去不同。
他將牛市起點定在 8 月，依據包括比特幣 8 月 19 日站上 200 日均線，以及四年週期在 10 月 5 日見底，並提出代幣化、財富轉移、數位資產國庫（DAT）與 AI 代理支付四項理由，認為這可能是史上最大的牛市。
比特幣站上 200 日均線，Tom Lee 稱牛市 8 月已啟動
「我們正處於加密貨幣牛市的起點。」市場仍覺得行情脆弱，在 Tom Lee 看來正是牛市初期的特徵，這次富蘭克林、富達、貝萊德等主要機構也都表態牛市開始，是過去三輪加密寒冬從未見過的情況。
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技術面上，比特幣 8 月 19 日站上 200 日均線，以太坊同日出現黃金交叉，依他的統計，2010 年以來比特幣站上 200 日均線後的 6 個月平均上漲 200%。即使第三季遇上聯準會偏鷹、油價飆升、公債殖利率走高，加密貨幣仍是表現最好的總經資產。
時機方面，Bitmine 的擇時顧問狄馬克（Tom DeMark）認為以太坊未來幾週可望突破 3,000 美元，四年週期見底則是他判斷牛市成立的最後一項依據。
代幣化加財富轉移，估 1 兆美元入市可撐起 37 兆市值
過去幾輪行情由散戶推動，2016 至 2017 年是 ICO，2019 至 2021 年是 NFT，這一輪則換成機構主導的代幣化。Tom Lee 引述 Robinhood 的看法，傳統金融軌道上的資產都將被代幣化。
至於這股資金有多大，加密市場目前約 2 兆美元，場外流動資產約 200 兆美元，以他估算資金流入與市值 1 比 37 的比例，「1 兆美元流入加密市場，就會讓它變成 37 兆美元的市場」。
除了代幣化，報告估計未來 10 年還將有 100 兆美元財富移轉，他也引用美國國稅局數據指出，上一輪牛市的繼承財富約 4,000 億美元，下一輪可能接近 1.5 至 2 兆美元。嬰兒潮世代的資產交到千禧世代手上後，他預期配置會從債券轉向股票與加密貨幣。
DAT 握有 7% 以太坊，Bitmine 距上限剩 10 萬顆
以太坊 DAT 目前持有 7% 的供給，Hyperliquid 的 DAT 更持有 14%，Tom Lee 認為，供給被移出市場後遇上牛市，價格漲幅會更大，牛市來臨後各家 DAT 也會恢復買幣。
他擔任董事長的 Bitmine 就是其中之一，目前持有 600 萬顆以太坊，應 Vitalik Buterin 與以太坊基金會 Justin Drake 的要求，再買約 10 萬顆、達供給 5% 後就停止累積，他表示投資人不必擔心股權稀釋。
AI 代理將改用加密錢包付款，加密定位為下游基礎建設
市場多把 AI 等同於半導體與記憶體，但 Tom Lee 指出，這兩類股修正時，表現較佳的反而是下游軟體與加密貨幣。a16z 將代理支付（Agentic Payments）視為 AI 與加密貨幣的大一統，「AI 代理不會在錢包裡放 Visa 卡，而是會帶著加密錢包」。
非人類正成為網路流量的主要來源，AI 運算 token 的最大消費者也是其他代理，加上代理已能繞過驗證碼，他認為這些都需要加密貨幣提供最終性、智慧合約與執行機制。
比特幣十年漲 80 倍，台灣創投老友嘆沒直接買
Tom Lee 最近在台灣與十年前認識的創投聚餐，當時比特幣不到 1,000 美元，如今已到 8 萬美元，這些創投說投資報酬還可以，但希望當初直接買比特幣。他由此稱投資人應盡量提高比特幣與以太坊的敞口，DAT 則是跑贏 L1 的方式。
在他的預估裡，以太坊這一輪至少漲 25 倍，到 2.2 萬美元時 Bitmine 股價可從 26 美元升至 300 至 500 美元。演講尾聲，他引用蒙格（Charlie Munger）的話「大錢不在買進賣出，而在等待」，並稱台下聽眾「Not bullish enough！」。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
