民主黨浪潮席捲 AI 資料中心？甲骨文、軟銀首當其衝，三大風險一次看

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美國期中選舉落幕，AI 資料中心意外成為這場選戰的政策焦點。The Information 11 月 4 日報導，在已宣布勝選或領先的 36 位州長中，有 34 位表態支持至少一項資料中心限制措施，其中 12 州的州長主張暫停興建資料中心。

更敏感的是，這些州涵蓋德州、俄亥俄、密西根與新墨西哥，恰好是 OpenAI 與甲骨文（Oracle）合作的 Stargate，以及軟銀（SoftBank）旗下 SB Energy 大型園區的所在地。AI 基礎建設的巨額投資，正面臨一股來自選票的政策逆風。

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藍色浪潮來襲：12 州叫停資料中心、34 位州長支持限制

The Information 統計指出，主張暫停興建資料中心的州包括阿拉斯加、喬治亞、堪薩斯、緬因、密西根、新罕布夏、新墨西哥、紐約、俄亥俄、奧勒岡、德州與威斯康辛。其中支持「暫停或中止」的當選人，民主黨有 11 位、共和黨 1 位。

在共 36 位當選或領先的州長中，各類限制措施的支持人數如下：

值得注意的是，限制資料中心並非單一政黨的主張，統計中也有 11 位共和黨當選人支持至少一項限制措施。

報導指出，部分州當選人提出的限制，恰好打中產業建設計畫的核心。OpenAI 與甲骨文合作的 Stargate 計畫，在德州、密西根與新墨西哥擁有大型資料中心；軟銀旗下 SB Energy 則計畫在俄亥俄為 OpenAI 興建一座 8 GW 的園區。

另據房地產服務公司世邦魏理仕（CBRE）資料，喬治亞州的亞特蘭大都會區已超越北維吉尼亞，成為資料中心施工最活躍的市場，而喬治亞同樣名列主張暫停的 12 州之一。

專注能源監管的非營利組織 Power Lines 創辦人暨執行董事 Charles Hua 表示，俄亥俄、德州與喬治亞是資料中心發展與電力需求成長最快的市場，三州的選舉結果相當戲劇性。不過，各州將如何實施暫停令，包括期間長短、嚴格程度與執行途徑，目前仍無從得知。

管制範圍一旦收緊，資料中心與 AI 產業的成本可能上升，行政程序也會更複雜。這讓投資人更難評估大型科技公司在 AI 領域的巨額投資，能否如期獲得回報。

如果 NeoCloud 與其他資料中心開發商無法及時把借款轉化為營收，延誤可能引發連鎖效應：「開發商需為尚未產生租金的建物支付利息，貸方要等更久才能收回貸款，AI 公司則可能拿不到先前承諾採購的算力。」一旦錯過期限，租戶有權終止租約，部分交易甚至可能告吹。

報導提到，SB Energy 在其 IPO 文件中警告，許可延誤可能導致 OpenAI 位於俄亥俄州的園區出現違約情況，顯示政策不確定性已被視為實質的營運風險。

這波限制潮背後，是明顯的民意壓力。皮尤研究中心 8 月民調指出，約六成的美國成人對所在地區新建資料中心感到不安：超過半數認為資料中心對環境有害，一半認為會推高家庭能源成本，認為有利於當地就業或稅收的人不到四分之一。

地方層級的反彈同樣明顯，根據 The Information 的禁令追蹤器，地方資料中心的暫停令或禁令已超過 500 項，年初時僅約 40 個城鎮實施禁令，主因是民眾擔心電費、用水、噪音與環境汙染。

不過，政策方向也並非一面倒。報導提到，呼籲暫停資料中心營運的候選人在 9 個州落敗；在佛羅里達州，共和黨候選人 Byron Donalds 反對全州性暫停令，並獲得與 OpenAI 共同創辦人 Greg Brockman 相關的 super PAC 數百萬美元競選資金支持，最終勝選。

投資人尤其關注各州暫停令的期間與適用範圍，而電力設施、稅收補貼與融資情況都是關鍵變數。

風險提示

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