CFTC 首度開放美國個股永續合約，Cboe、城堡證券支持團體當天提告
美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Michael Selig 11 月 3 日發布聲明，宣布連結個別股票的永續合約即日起可以在 CFTC 註冊的交易所上市交易，這是美國第一次開放這類商品。
同一天，一個名為 Capital Markets Alliance（CMA）的新團體在紐約南區聯邦地方法院對 CFTC 提告，要求法院撤銷這項核准。
根據 CoinDesk 報導，CMA 發言人表示，成員包括芝加哥期權交易所（Cboe）、城堡證券（Citadel Securities）與 Healthy Markets Association。
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CMA 主張，個股永續合約屬於「證券型交換」，國會把這類商品交給美國證券交易委員會（SEC）專屬管轄，CFTC 的核准也違反《行政程序法》。CFTC 發言人則回應，匿名團體試圖用訴訟干預 CFTC 監管的市場。
Selig：以證券期貨身分視同核准，CFTC 與 SEC 共同監管
永續合約沒有到期日，交易人不必持有資產本身就能押注價格漲跌。Selig 在聲明中說，今年稍早 CFTC 核准第一檔比特幣永續合約，這次是把永續合約從數位商品延伸到傳統證券。
Selig 表示：「我相信把這類創新商品帶進受監管的市場，能讓美國投資人與交易人在 CFTC 久經考驗的監管框架保護下使用這些商品，而不是被迫轉向境外、而且往往不受監管的交易場所。」
這批個股永續合約是依 CFTC 規則第 40.3 條「視同核准」，定位為 2000 年《商品期貨現代化法》下的證券期貨商品，因此同時受《商品交易法》、聯邦證券法規，以及 CFTC 與 SEC 兩套監管框架約束。
這裡的 CFTC 註冊交易所，指的是同時以通知註冊方式在 SEC 登記為全國性證券交易所、可交易證券期貨商品的指定合約市場。CoinDesk 指出，聲明沒有列出哪些交易所會上架，也沒有說明首批涵蓋哪些股票。
Selig 也提到 CFTC 與 SEC 今年 3 月簽署的合作備忘錄，並引用 SEC 主席艾金斯（Paul Atkins）的說法，指證券期貨這類商品長期卡在兩個機關之間的監管「無人地帶」。Selig 說，兩個機關已經翻過那一頁，要給創新商品明確的上市路徑。
Coinbase 9 月已申報個股永續合約，當時就是走 CFTC 這條路。
CMA 告 CFTC：個股永續是證券型交換，應歸 SEC 管
CMA 在新聞稿中列出三個理由，主張核准違反《行政程序法》：這些商品是證券型交換，屬 SEC 專屬管轄；CFTC 沒有說明決定理由，也沒有承認自己長期把永續型衍生品當作交換處理；CFTC 沒有合理考量對投資人與證券市場的影響。
CMA 要求法院撤銷核准、確認這些商品屬於證券型交換，並在訴訟期間禁止 CFTC 讓核准生效。CMA 秘書 Adam Ford 表示：「倉促推出規避既有監管框架的金融商品，會削弱投資人保護，損害美國金融體系的完整與韌性。」
CMA 自稱是總部設在紐約的產業協會，成員涵蓋交易所、造市商、券商、投資人與資料供應商。CoinDesk 指出，這個團體沒有太多過往紀錄，這起訴訟看來是它目前唯一的重大行動。
美國證券協會（ASA）同日也批評 CFTC 的做法。ASA 總裁暨執行長 Chris Iacovella 表示：「CFTC 把個股永續貼上證券期貨的標籤，繞過了 SEC 的管轄權，也繞過國會禁止向散戶銷售證券型交換的規定。」
CFTC 發言人：匿名團體想用訴訟干預市場
CFTC 發言人在給 CoinDesk 的電子郵件中表示：「匿名團體試圖用訴訟干預 CFTC 監管的市場，令人憂心。我們的市場應該依法治理，而不是由意在阻擋創新的訴訟攻勢來決定。」
CFTC 在 5 月 29 日核准 Kalshi 上架比特幣永續合約，約五個月後推出個股版本，兩次都引來訴訟。CoinDesk 報導，芝商所（CME Group）先前對加密永續合約的核准提告，主張永續合約沒有到期日，實質上屬於交換，適用不同的監管規定。
風險提示
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