美對中國光收發器禁令傳最快 10 月上路，美系兩大廠迎利多
摩根士丹利（Morgan Stanley）在 10 月 1 日發布的北美電信與網通設備產業更新報告中指出，美國對中國製光收發器（optical transceiver）的限制，最可能從 3.2T 世代開始分階段實施。報告認為，這套設計一方面不會卡住超大規模雲端業者（hyperscalers）現階段的建設，另一方面會讓雷射市場維持吃緊，利好 Lumentum（LITE）與 Coherent（COHR）等美系供應商。報告也強調內容來自於政策討論，並非 FCC 正式公布的規則。
FCC 禁令釋訊號：最快 10 月上路，從 3.2T 世代分階段導入
大摩策略團隊近期赴華府，與 FCC、出口管制法律團隊與電信設備業者往來，撰寫本篇報告。討論焦點是美國政府如何降低對中國技術依賴的努力，其中 FCC 的「受管制清單（Covered List）」被認為是光收發器近期較可能採用的機制。
在時程上，傳出具體限制時間點最快落在 10 月，從 3.2T 世代分階段導入。業界近期已被要求，在 3.2T 大規模部署之前，提出可信的美國本土或友岸（friend-shoring）供應計畫。
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並非全面封鎖中國！65% 來自美系供應商成進口門檻
報告提到，即使進入 3.2T 世代，中國製收發器仍有望進口，前提是物料清單（BOM）的價值上需有 65% 來自美國企業。大摩的消息來源指出，只要採用美系的數位訊號處理器（DSP）與雷射，就能「相當接近」這個比例。
換句話說，依目前討論的方向，這項限制較像是把關鍵零組件的採購導向美系供應商，而非全面排除中國製產品。此外，3.2T 產品初期的放量要到 2029 年才會展開，因此即使規則提早落地，對近期營收的影響也有限。
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雷射供應偏緊：利好 LITE 與 COHR
在產業影響上，大摩認為，這套規則有機會避免限制超大規模雲端業者現在的建置能力。同時，由於雷射大多需要來自美系供應商，才能達到 65% 的門檻，雷射市場將維持偏緊，這對 LITE 與 COHR 是正面訊號。
報告也提到，這個方案有望對兩家公司帶來「雙贏局面」：既能受惠於雷射需求，又不必承接較低階的模組組裝業務。這與大摩 8 月下旬在 Nasdaq Asia 活動中與 LITE 的對話相呼應。當時大摩詢問公司對 FCC 潛在規則的看法，公司的說法是任何限制都需要分階段導入。
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後續觀察：磷化銦基板交付與正式規則內容
大摩指出，後續值得關注的重點是磷化銦（InP）基板能否順利交付，這將是雷射供應能否跟上需求的關鍵。至於實際規則何時公布、細節如何，仍要等 FCC 的正式動作。
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