GPU 用三年就折舊？a16z 報告：AI 建設規模已超越鐵路時代
創投巨頭 a16z 在最新影片中指出，AI 基礎建設佔美國 GDP 比重已超越 19 世紀鐵路熱潮，雲端巨頭資本支出明年起將突破每年 1 兆美元，共同創辦人形容，這是「軟體吞噬世界」的下一章。
a16z’s David George and Alex Immerman on why the AI buildout is the next chapter of “Software Is Eating the World”:
David: “You’re seeing it in CapEx. It’s heavily covered in the data center build-out. It’s heavily covered in the amount of capital that’s been going in to fund… https://t.co/cnfTheDa7V pic.twitter.com/nDah5MhBlp
— a16z (@a16z) September 30, 2026
a16z ：AI 建設佔 GDP 比重已超越鐵路時代
美國創投巨頭 Andreessen Horowitz（a16z）9 月 30 日發布第二份年度《市場現況》報告，成長基金負責人 David George 與 a16z 團隊在節目中指出，若放進長期歷史比較，這波 AI 建設佔美國 GDP 的比重，已經超過 19 世紀的鐵路建設，而鐵路正是市場最常拿來類比的對象，團隊更預估，再過 5 到 7 年、甚至 10 年，相關投資的累計金額可能是現在的 20 倍左右。
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報告引用的數據顯示，2026 年標普 500 指數的獲利增幅中，約 76% 來自科技公司，美國四大雲端業者等超大規模雲端業者的資本支出，2025 年約 4,160 億美元，2026 年預估將升至約 7,800 億美元，2027 年起每年可望突破 1 兆美元，高科技設備、軟體與研發合計已占美國整體資本支出約 55%。
雲端巨頭的錢流向晶片，舊款 GPU 會折舊嗎？
基金合夥人 Alex Immerman 表示，當寫軟體不再是工程師的專利，軟體需求就會大幅增加，報告中指出下一階段的成長將從「從位元到原子」，也就是半導體、電力、網路、機器人與製造等實體產業，當雲端巨頭把龐大的自由現金流轉成對晶片廠的採購，等於雲端業者的現金流變成了半導體業者的現金流；而且這些支出愈來愈依賴舉債支應，除了 AI，全球基礎建設、國防支出增加、電網電氣化、製造業回流美國，以及機器人與自駕計程車，也都在推升實體產業的投資需求。
針對外界質疑 GPU 僅三年到四年後就會折舊，a16z 表示雖然 Nvidia 的 B200 銷售情況非常好，由於 AI 運算需求呈上升趨勢，一兩年前已安裝的 Nvidia A100 GPU 效能依然良好。
軟體股不是末日而是被要求證明，本輪週期將創造新歷史
報告強調，AI 應用雖然普及但深度不足，標普 500 成分股中約 69% 已有 AI 應用上線，近 3 成提到 AI 帶來可量化的效益，但真正持續追蹤成效指標的只有約 2%，而消費端截至今年 4 月，付費使用 AI 服務的美國家庭僅約 2%，即使算力已經供不應求，AI 的成熟應用卻還在起步階段。
對於市場盛傳「AI 將讓軟體業走向末日」，報告認為說法太過誇張，軟體股確實遭到拋售，但主因不只是 AI 的威脅，也包括產業本身早該面對的重新評價。2022 年市場上多是高成長但虧損的軟體公司；到了 2026 年情況反轉，約 75% 的軟體公司已經獲利，但營收成長超過 20% 的只剩約 3 成，成長放緩後，評價自然跟著下修。
報告指出，成長仍快的公司，估值大致維持在歷史平均水準，只是這類公司已經變少，軟體業面臨的不是末日，而是需要拿出成績向市場證明實力。
展望未來，a16z 預期 AI 會持續擴大需求版圖，一方面讓企業與消費者的應用更成熟，另一方面延伸到機器人、生技、醫療與國防等新領域，報告中還認為，這一輪科技循環不會重演過去任何一次的劇本。
風險提示
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