不是把日圓搬上鏈！JPYdf 獲 3.24 億融資，採 MakerDAO 模式質押 BTC、ETH 鑄造
DeltaForesight 於 25 日宣布完成累計 3.24 億日圓融資，由 Coral Capital 領投，FFG Venture Business Partners、Decima Fund、Animoca Brands Japan、HashPort、DeFimans、Narrative 等投資人參與。本輪採 J-KISS 型新股預約權募資，資金將用於 DeFi 協議開發、外部安全審計、營運監控體系、專業人才招募及合作夥伴拓展。
更值得注意的是，DeltaForesight 正在開發一套不同於傳統日圓法幣儲備型穩定幣的架構「JPY DeFi」。使用者未來可抵押加密資產或穩定幣，借出目標與日本圓價值連動的加密資產型穩定幣「JPYdf」，試圖將目前集中於美元資產的全球鏈上流動性，導入日圓計價的借貸、交易與資產運用市場。
不是把銀行裡的日圓搬上鏈，JPYdf 要讓加密資產「借出日圓」
目前 DeFi 市場的主要計價單位仍是美元，USDT、USDC 等美元穩定幣構成鏈上交易與借貸市場的重要基礎設施。DeltaForesight 認為，對收入、會計及納稅皆以日圓為基準的日本使用者而言，如果透過美元穩定幣借款，除了必須承擔加密資產本身的價格波動，也多出美元兌日圓的匯率風險。
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然而，公司並不打算單純複製目前常見的法幣儲備模式，也就是先在銀行體系持有日圓，再按照準備資產規模於鏈上發行等值代幣。
DeltaForesight 認為，這種模式本質上仍是把「已經存在於日本金融體系中的日圓」搬上鏈，其規模也會受到發行機構所持有的日圓準備資產限制，因此很難直接吸收目前集中在加密資產與美元穩定幣中的全球鏈上流動性。
JPY DeFi 採取的方向則更接近 MakerDAO 等加密原生抵押債務系統：使用者可以將加密資產、美元穩定幣等資產存入協議，以此作為擔保，透過智能合約超額抵押鑄造、借入 JPYdf。
換句話說，一名持有 BTC、ETH 或美元穩定幣的海外使用者，理論上不需要先把資產換成真正的日本圓，也可能直接產生一筆「日圓計價」的鏈上負債與流動性。
DeltaForesight 希望藉此讓世界各地既有的加密資產成為日圓鏈上流動性的來源，使日圓計價市場的規模不再完全取決於日本境內存款或單一發行商所持有的日圓準備金。
JPYdf 採超額抵押，跌破擔保率可能遭到清算
在機制上，JPYdf 將以使用者存入的加密資產作為擔保，並依照智能合約規則以「超額抵押」方式產生。因此使用者可以在不出售原本持有資產的情況下借出 JPYdf；但與其他 DeFi 借貸協議相同，一旦抵押資產價格下跌，導致擔保率低於協議設定標準，部位便可能遭到清算。
DeltaForesight 強調，希望將抵押狀況、發行與清算規則放到鏈上公開驗證，而不是將風險完全建立於單一中心化發行商的信用與裁量之上。
不過，JPY DeFi 目前仍處於主網上線前的開發階段，正式提供功能、使用條件及推出時間尚未確定，公司目前也正在同步評估法規、資安、風險管理及營運架構。
尤其需要區分的是，DeltaForesight 所稱的「加密資產型穩定幣」指的是「以價值穩定為設計目標」的加密資產，而非由發行商承諾可按照 1 JPYdf 兌換 1 日圓。
官方明確表示，JPYdf 並不代表日圓存款、日本圓計價金錢債權或日本《資金決済法》下的通貨建資產；與日圓維持價值連動也僅為協議目標，不保證價格穩定、日圓贖回或本金保全。
Coral Capital：日圓鏈上流動性一直沒有真正長起來
本輪領投方 Coral Capital 創辦合夥人兼 CEO James Riney 表示，市場過去並非沒有把日圓搬上鏈的嘗試，但既有法幣擔保模式受到發行量、KYC 等條件限制，日圓鏈上流動性始終沒有形成足夠規模。
他認為 DeltaForesight 最大的不同，在於試圖使用全球加密資產作為抵押品來創造 JPYdf，而非單純依靠日圓準備資產發行代幣。
韓國投資機構 Narrative CEO Ingi Kim 則從亞洲市場角度表示，目前鏈上流動性雖然是全球性的，但絕大多數仍以美元計價；他認為市場對另一個大型亞洲貨幣「日圓」作為鏈上計價選項的需求，不會僅存在於日本國內。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
