奧特曼親曝：OpenAI 今年不會 IPO 上市
OpenAI 上市時程出現重大轉折。今年 5 月，市場一度傳出 OpenAI 最快可能在數日內秘密遞交 IPO 文件，並以 9 月前完成上市為目標；當時執行長 Sam Altman 也被指更偏好在 2026 年第四季上市。如今不到四個月，Altman 已親口排除 OpenAI 今年 IPO 的可能性。
Altman 最新訪問表示，考量近期圍繞 AI 安全發生的一系列事件，現在會是一個不明智的上市時機，OpenAI 目前也沒有感受到必須立即進入公開市場的壓力。這代表 OpenAI IPO 最早可能延後至 2027 年。
Altman 表示，公司現在仍有大量更重要的事情需要處理，包括 AI 安全、Alignment（對齊），以及 AI 產業未來應如何與各國政府合作建立治理框架。
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從最快 9 月上市，到 Altman 親口踩煞車
5 月《華爾街日報》引述知情人士指出，OpenAI 已與高盛、摩根士丹利等投行合作準備上市文件，最快可能在數日或數週內秘密提交草案招股書，當時甚至以 2026 年 9 月前上市為目標。
(OpenAI 最快本週秘密提交 IPO，目標趕在 9 月上市)
當時 OpenAI 內部對上市時機也存在不同判斷。Sam Altman 相對積極，曾公開表達對 2026 年第四季上市的偏好，認為 IPO 能替 OpenAI 帶來更穩定而龐大的資本來源，支撐模型、AI Agent、Codex、企業 API 與資料中心等長期投資。
(OpenAI 財務長：1 兆算力承諾撐不住現有營收、對 IPO 時程持保留)
財務長 Sarah Friar 則明顯更加保守，希望把上市推遲至 2027 年，讓公司多一年改善財務結構與公開市場治理能力。
CFO 早就擔心：1 兆美元算力承諾，營收只有 250 億美元
OpenAI 上市最大的問題之一，一直是其極度激進的算力支出。鏈新聞先前報導，Sarah Friar 曾在內部對 OpenAI 的財務承諾提出疑慮。公司已簽署接近 1 兆美元的算力與資料中心合約，涵蓋未來數年，但當時年化營收約只有 250 億美元，兩者差距超過 40 倍。
若 OpenAI 成為公開上市公司，這些支出勢必成為投資人審視的核心。市場將要求 OpenAI 清楚交代資料中心合約、GPU 採購、現金流、營收成長速度，以及 ChatGPT、企業 API、Codex 與 Agent 等業務能否支撐未來數年的巨額算力支出。
因此 Friar 當時反對過早上市的邏輯並不難理解：問題並非 OpenAI 無法取得資金，而是一旦進入公開市場，公司就必須接受季度財報、獲利能力、現金流與股東回報的持續檢驗。
Altman 延後 IPO 的理由不是財務是安全
不過，Altman 這次給出的理由和幾個月前已經明顯不同。現在讓 OpenAI 放慢 IPO 腳步的，不只是近 1 兆美元算力承諾與財務成熟度，而是 AI 安全。Altman 表示，公司必須先處理前沿 AI 所帶來的安全與對齊問題，以及產業如何與政府共同建立新的治理機制。
更值得注意的是，Altman 發表上述言論之際，Anthropic 執行長 Dario Amodei 也公開呼籲 AI 產業放慢競賽速度，而 Altman 與 Elon Musk 隨後均表示認同。
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