Saylor 反駁『Strategy 要賣幣』：變現計畫是選項非義務
Strategy（前身為 MicroStrategy）董事長 Michael Saylor 於 8 月 1 日在 X 上公開更正了 CoinDesk 的一則報導，反駁外界把該公司「比特幣變現計畫」（BTC Monetization Program）解讀成「在第二季虧損後被迫開始賣幣，破壞多年只買不賣策略」的說法。他強調：這個計畫不要求賣出任何比特幣，Strategy 長期仍會是淨買家。
Saylor 的更正：計畫 6 月 29 日就宣布，不是虧損後才推
Saylor 在貼文中列出三點：第一，這項變現計畫是在 6 月 29 日宣布的，比第二季財報早了 31 天，並非在公布虧損之後才提出。第二，Strategy 從來沒有所謂「永不賣」（never sell）的政策。第三，該計畫本身並不要求公司賣出任何比特幣，而他們預期長期仍將維持淨買家的角色。這三點合起來，等於直接針對報導把「變現計畫」與「虧損後被迫賣幣」連在一起的因果框架提出反駁。
變現計畫到底是什麼：授權最多賣 12.5 億美元，但是「選項」
這項計畫是 Strategy 6 月 29 日公布的「數位信用資本框架」的一環。依官方說明，計畫授權公司「最多」可出售 12.5 億美元的比特幣，用途包括補充或回填美元儲備、支付股息與利息，或用於買回股票；同一框架另含約 20 億美元的證券與普通股回購授權。關鍵在於「授權」二字—它給的是一個資本管理上的「選項」，而非要求 Strategy 一定得賣幣。換句話說，把它讀成「Strategy 開始出清比特幣」並不準確，比較接近的說法是：公司替自己保留了一條在需要時動用比特幣的財務彈性。
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為什麼會有這場媒體攻防
這場澄清的背景，是 Strategy 稍早公布的第二季財報——比特幣持倉因幣價下跌重估，認列約 83 億美元的帳面未實現損失，淨虧損約 82 億美元。在虧損數字與「開放賣幣」的框架並列之下，市場容易把兩件事連成「被迫賣幣求生」的敘事。Saylor 的反駁重點，正是要把「6/29 主動宣布的資本工具」與「Q2 因幣價下跌產生的帳面虧損」這兩件時間與性質都不同的事切開。對長期關注 Strategy 的投資人而言，這則更正的實質意義不在於某一筆買賣，而在於它重申了公司的定位：比特幣仍是主要儲備資產，變現只是備而不用的工具。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
