SK海力士ADR首日上漲13%，AI將打破晶片市場週期循環
南韓記憶體晶片大廠 SK海力士成功於美國市場發行美國存託憑證 (ADR)，籌資規模達 265 億美元，創下外國企業在美首次發行股票的最高紀錄。該公司 ADR 掛牌首日收盤價為 168.01 美元，較 149 美元的發行價上漲 13%，首日交易量超過 1.06 億股。市場研究機構指出，記憶體市場的供需緊俏預期將延續至 2028 年，這使得該產業逐漸降低對傳統景氣循環的依賴。SK 集團董事長崔泰源則預測，在人類達成通用人工智慧（AGI）之前，市場對記憶體的實質需求將持續存在，供需正常化可能延續至 2030 年之後。
AI 驅動高頻寬記憶體需求，SK海力士 ADR 超額認購七倍
隨著全球企業增加資料中心的資本支出，高頻寬記憶體 (High Bandwidth Memory, HBM) 成為人工智慧運算的核心元件。SK海力士作為該領域主要供應商，其 ADR 獲市場逾 7 倍超額認購，並吸引基石投資者 投入 50 億美元。此外，SK海力士與同業三星將共同參與南韓政府規模達 8,800 億美元的半導體投資計畫，以維持在全球硬體基礎設施建置中的市場占有率。
AI 浪潮改寫記憶體產業循環規律
依據監管文件，此次發行 ADR 的 265 億美元資金，主要用於擴增產能與添購 EUV 設備。研究機構 Gabelli Funds 分析師表示，由於業界擴產相對謹慎，記憶體供需預期在 2028 年前皆維持緊俏狀態。投資人逐漸將 AI 相關需求視為長期成長動能，預期過去與個人電腦及智慧型手機高度連動的景氣循環波動幅度將會明顯縮小。
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SK 集團董事長崔泰源則預測，在人類達成通用人工智慧（Artificial General Intelligence, AGI）之前，市場對記憶體的實質需求將持續存在，供需正常化可能延續至 2030 年之後。
首日上漲 13%，交易量驚人反映強勁資金動能
SK 海力士 ADR 首日收在 168.01 美元，較定價上漲 13%，首日交易量占在外流通 ADR 總數約一半。由於南韓股票轉換為美國證券存在限制，ADR 價格較首爾普通股溢價約 16%，並縮小與競爭對手美光科技 (Micron Technology) 的估值差距。市場策略師指出，龐大交易量顯示美國投資人對直接投資該公司的潛在需求顯著，反映出強勁的市場資金動能。7/13 開始，SK 海力士 ADR 將以 SKHY 正常交易。
風險提示
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