中國建設中功率半導體廠達 69 座！分析師點名德儀或受產能衝擊
中國半導體擴產帶來的競爭壓力，可能不只限於記憶體。Citrini Research 分析師 Jukan 近日參加 TrendForce 舊金山路演後指出，中國半導體設備國產化持續推進，可能降低成熟製程擴產門檻，投資人應重新檢視德州儀器（Texas Instruments，TI）等企業面臨的長期競爭。
同為 Citrini 分析師的 Zephyr 則整理中國功率半導體布局，指出約有 58 家供應商、69 座處於規劃、建設或產能爬坡階段的相關工廠，貼文獲馬斯克轉發。兩人的觀察共同指向一個問題：當 AI 拉動電源管理與功率元件需求，中國業者同步擴產，是否可能改變這些市場的長期供需？
Jukan：中國設備國產化，可能改變成熟製程擴產條件
Jukan 表示，TrendForce 路演中的一張中國半導體設備圖表，讓他開始重新思考成熟製程的競爭格局。中國晶片廠若能向本土供應商取得更多設備，擴充成熟製程產能將比過去容易。即使目前市場受惠於 AI 需求而景氣強勁，未來仍可能面臨中國新增供給帶來的壓力。
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其中，清洗與 CMP 的本土市占率預估將超過五成，蝕刻則接近五成；微影與塗佈顯影設備仍明顯落後。簡報也指出，中國設備產業仍受到地緣政治、客戶設備標準與先進製程生態回饋不足等因素限制。中國設備自主能力正在提升，但不同製程環節的進展並不一致。
中國擴產會成下一輪供給壓力？
Jukan 指出，成熟製程目前受惠於 AI 帶動的電源管理晶片（PMIC）與功率半導體需求，台積電、三星縮減部分成熟製程產能，也有助於改善供需。
TrendForce 今年 6 月的公開報告提供了相似背景：台積電、三星等大廠持續減少或轉移部分八吋產能，其他業者也將產線轉向電源管理與較高毛利的 AI 周邊應用。相關代工價格在第一季至第二季陸續調漲，平均漲幅約 5% 至 15%，漲價效應預期延伸至 2027 年。
Jukan 擔心的是，這樣的景氣能持續多久。若中國設備國產化降低擴產限制，當地晶片廠可能增加供給，進而對海外業者形成價格與市占率壓力。
因此，他提出的是中長期供過於求的風險情境，而非宣稱成熟製程目前已全面過剩。短期需求強勁，並不排除業者積極投資後，數年後出現不同的供需局面。
中國正在建設 69 座功率半導體廠，馬斯克轉發
Citrini 分析師 Zephyr 分享的清單，將中國功率半導體布局分為三個階段：
- 15 座規劃中
- 29 座建設中
- 25 座處於產能爬坡階段
名單涵蓋士蘭微、芯聯集成、華潤微、積塔半導體、華虹與比亞迪半導體等業者，產品包括矽基 MOSFET、IGBT、電源管理晶片，以及碳化矽（SiC）與氮化鎵（GaN）功率元件。
這份清單獲馬斯克轉發，也讓中國功率半導體擴張受到更多關注。不過，清單涵蓋的項目並非全是完整新建晶圓廠。例如，華虹項目被描述為混合專案中的 BCD 類比／電源管理製程升級；Xinwei Taike 則標示為碳化矽背面加工產線，並非完整元件晶圓廠。
德儀能像可口可樂一樣長抱十年？Jukan 要求重估競爭優勢
Jukan 進一步點名德州儀器，認為投資人應重新檢視對中國市場具有較大營收曝險的海外晶片企業。他強調，自己並不是建議立即賣出 TI，而是提出一個長期投資問題：面對中國產能與設備自主能力提升，這些公司是否仍適合像可口可樂一樣，持有十年甚至更久？
TI 的核心業務是類比晶片與嵌入式處理產品，不能直接視為純晶圓代工廠。對它而言，中國擴產的影響需要落到具體產品競爭、客戶採購與定價能力來評估。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
