日本三大銀行 MUFG／SMBC／瑞穗：2027/3 聯合發行穩定幣
日本三大銀行—三菱日聯銀行（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）、瑞穗銀行—2026 年 6 月 10 日宣布成立委員會，規劃 2026 會計年度（至 2027 年 3 月止）聯合發行日圓穩定幣。三家共同擔任信託委託人（settlor），由信託銀行或類似機構擔任受託人（trustee）。本次合作背景為日本金融廳（FSA）旗下的「Payment Innovation Project」，三家自 2025 年 10 月起即啟動聯合 pilot、研究多機構共同發行穩定幣的合規架構。
三家共同委託，信託銀行擔任受託人
本次穩定幣的法律結構採用日本信託架構：MUFG、SMBC、瑞穗三家銀行共同作為信託委託人，信託銀行或同等機構作為受託人持有並管理儲備資產。日本 2023 年修訂《資金結算法》（Payment Services Act）後，穩定幣被分類為「電子支付工具」（electronic payment instrument），僅有持照銀行、登記資金移轉業者與信託公司可發行。三家透過信託架構合規發行，避開單一銀行集中風險。
對台灣讀者而言，這個架構與政大教授謝明華先前建議「穩定幣 4 件事該學日本」的觀點呼應—他指出日本透過明確分類、信託架構與銀行為發行主體的設計，是台灣存款代幣與穩定幣監管可借鑑的範例。
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2025/10 啟動 pilot、FSA 支援框架
三家自 2025 年 10 月開始聯合 pilot 探討多銀行共同發行穩定幣的可能性，重點在如何讓多家機構同時參與時仍符合監管要求。本次正式成立委員會，意味從技術驗證階段進入產品化推進。FSA 旗下的 Payment Innovation Project 是日本政府為加速區塊鏈支付創新而設的專案計畫，為本次三大銀行合作提供制度承接。
對比 JPYC、JPYSC、EJPY 等同期穩定幣
三大銀行聯合穩定幣是日本 2023 年穩定幣牌照框架建立以來最大規模的銀行端動作。在此之前已有多支日圓穩定幣上線：JPYC 公司於 2025 年 10 月發行日本首支合法日圓穩定幣（鏈新聞先前報導 LINE 內建 Unifi 錢包整合 JPYC）；SBI Holdings 與 Startale Group 於 2026 年 2 月推 JPYSC；5 月再有 EJPY 上線。
三大銀行版本相對而言代表「銀行業正規軍」進場——MUFG、SMBC、瑞穗為日本資產規模前三大的綜合銀行，投入後可望放大穩定幣的市場規模、企業接受度與國際結算用例。FSA 6 月 1 日承認 USDC 等外國穩定幣為合法支付工具後，本次三大銀行宣布形成「外國穩定幣 + 國內銀行穩定幣」並行的雙軌結構。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
