深度解析最新 Fed 主席 Kevin Warsh：視比特幣為政策警察、關聯持股曝光

Neo

1 小時前

在華府一場公開活動中，川普被媒體問到何時公布 Fed 主席人選時，明確回應「週五早上」。根據相關人士說法，川普目前考慮的最終名單共有四人，分別是白宮國家經濟委員會主任 Kevin Hassett、現任 Fed 理事 Christopher Waller、前 Fed 理事 Kevin Warsh，以及貝萊德 (BlackRock) 高層主管 Rick Rieder。

其中 Polymarket 94% 押注前 Fed 理事 Kevin Warsh，若最終成真，這位在 2008 金融危機期間擔任 Fed「對華爾街首要聯絡窗口」的前理事，將在通膨、利率與央行獨立性高度敏感的時點，接手全球最重要的中央銀行。本文將專注介紹 Kevin Warsh 是誰？關聯基金的最新持股，以及去年他受訪時對比特幣的態度。

(川普宣布週五揭曉 Fed 主席提名人選，Polymarket 押注轉向 Kevin Warsh)

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Kevin Warsh 是誰？出身、經歷全解析

Kevin Warsh 在華府屬於典型「金融、政策、學界」旋轉門菁英，但他的特殊性在於：他同時具備白宮政策資歷、危機時期 Fed 核心決策圈經驗，以及華爾街一線投行與資產管理背景。

Kevin Warsh 出身與學歷

Kevin Warsh 1970 年生於紐約州 Albany 一帶，史丹佛大學公共政策學士、哈佛法學院 J.D.（非科班經濟學家）。

Kevin Warsh 華爾街資歷

曾在摩根士丹利投行與併購業務任職多年，後進入小布希政府白宮國家經濟委員會（NEC）體系。

Kevin Warsh 的 Fed 經歷

2006 年由小布希任命為 Fed 理事，任內橫跨 2008 金融危機；外部資料普遍描述他在危機期間負責對接華爾街並代表 Fed 參與 G20 溝通。

Kevin Warsh 的現職與關聯人士

目前在史丹佛胡佛研究所與商學院任職，並擔任 Duquesne Family Office 合夥人、UPS 與 Coupang 董事，亦是 G30 與 CBO 顧問群成員。

家庭與政治人脈上，Warsh 2002 年與 Jane Lauder 結婚，與雅詩蘭黛（Estée Lauder）家族聯姻；這層關係長期被視為他在政商圈的加速器，也讓外界對其獨立性與利益衝突議題更敏感。

若接掌 Fed，Kevin Warsh 有何主張？

從近期公開論述與訪談脈絡來看，Warsh 的核心主張是恢復央行的邊界感：降低非常態工具（尤其資產負債表操作）的常態化，讓 Fed 回到危機時才出手、平時退回邊線的位置；並強調 QE 與利率同屬貨幣政策工具。這類立場也呼應了外媒對他長期偏鷹派、偏改革的標籤：他傾向把近年通膨與資產泡沫、以及財政紀律鬆動的一部分責任，回推到央行長期擴表與把非常時期當常態的政策文化。

Kevin Warsh 關聯 Duquesne 家辦最新13F持股曝光

根據公開資料，Kevin Warsh 關聯 Duquesne Family Office 最新公開的 13F 申報是 2025 年 Q3，公開投資組合市值約 40.6 億美元（不含現金與部分衍生品、非 13F 標的）。整體上，組合在 2025 Q3 對以下方向相對偏重：

產業：醫療保健（特別是生技與醫療檢測）接近三分之一權重，其次是科技、可選消費。
主題：生技（NTRA、INSM、VRNA 等）、AI/雲端與成長股、拉美與新興市場（MELI、YPF、ARGT 等）。

Kevin Warsh 關聯Duquesne Family Office最新13F持股申報。由Perplexity整理

若 Kevin Warsh 接掌 Fed，對比特幣的態度如何？

相較於多數華府金融官員對加密貨幣的本能排斥，Kevin Warsh 對比特幣（Bitcoin）的態度顯得異常冷靜，甚至帶有制度層次的理解。在一場長時間訪談中，當主持人引用查理・芒格（Charlie Munger）對比特幣的激烈抨擊、並質疑比特幣是否會削弱聯準會對經濟的掌控力時，Warsh 的回應並非防衛式反擊，而是刻意將比特幣放回政策框架中重新定位。

Kevin Warsh 直言：「比特幣不會讓我感到緊張。」這句話本身，在 Fed 系統內已屬罕見。更關鍵的是，他隨後並未將比特幣描述為威脅，而是將其定義為一種對政策制定者具備約束力的市場訊號工具。

比特幣是政策警察而非美元替代品

Warsh 不認為比特幣是美元的替代品，也不主張以加密資產取代主權貨幣體系；但他同時強調，比特幣可以在政策偏離時，扮演外部監督者的角色。他將比特幣形容為一種重要資產，能在政策制定者做對或做錯時，提供提醒或訊號；它常常可以成為一個非常好的「政策警察（policeman for policy）」。

從白皮書到最酷的軟體：Kevin Warsh 不否認比特幣的技術革命性

Warsh 也坦承，自己並非比特幣的最早信徒。他回憶，早在 2011 年，a16z 創辦人 Marc Andreessen 曾在一場晚餐中向他展示比特幣白皮書；他當時並未完全意識到這項技術的深遠影響，直到後來才逐漸理解其變革性。但這段經驗，讓他將比特幣與加密技術，放進一個他極為熟悉的框架中：科技與生產力。

他形容：「底層來看，它就是軟體而已。它是最新、最酷的軟體，能讓我們做到以前根本不可能做到的事。」

這句話，幾乎完全脫離華府常見的金融穩定風險話術，而是以矽谷式的工程視角來理解比特幣。在 Warsh 看來，比特幣與其說是貨幣，不如說是一套去中心化的協作與結算軟體；而軟體本身，從來就同時具備被善用與濫用的可能性，這不是抹黑它的理由。