巴菲特成日本市場動盪中的贏家，台灣小資族如何參與五大商社成長？
當前日本正處於一場經濟風暴。高市早苗政府的財政擴張與減稅計畫，引發日本債券市場三十年來最嚴重的拋售潮，40 年期國債殖利率突破 4%，伴隨而來的是日圓劇烈波動。然而，股神巴菲特創立的波克夏公司，憑藉精準投資五大商社，不僅在通膨壓力下逆勢大賺 240 億美元，更透過發行低利率日圓債避開匯率風險還大賺利差。中國信託投信推出的 00955，讓小資族能以低門檻參與這場日本市場的結構性紅利，在混亂的市場中尋求穩健報酬。
日本債市波動與政策性風險
日本政府提出的財政刺激方案與減稅計畫，引發投資人對於財政紀律與通膨加劇的疑慮。近期 40 年期日本政府債券（JGB）殖利率已突破 4%，這是過去三十年來罕見的水平，反映市場正重新評估日本央行（BoJ）的貨幣政策走向。長期債券的劇烈拋售不僅衝擊金融機構的資產負債表，也使日圓匯率面臨壓力。在此背景下，市場資金正從債券流向具有實物資產支撐的股權資產，尋求對抗通膨與政策不確定性的避風港。
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(日債拋售潮蔓延全球、避險基金放空日圓：資管巨頭擔憂「沒人敢接盤」)
日本五大商社的避風港效應
股神巴菲特 (Warren Buffett) 創立的波克夏 (Berkshire Hathaway) 持有的三菱（Mitsubishi）、三井（Mitsui）、伊藤忠（Itochu）、丸紅 (Marubeni）及住友（Sumitomo）等五大商社，在本次市場動盪中表現突出。這些綜合商社的核心業務涵蓋能源、金屬與大宗物資，具有天然的抗通膨屬性，能將成本壓力有效轉嫁。此外，日圓走貶對這些擁有龐大海外資產與美元收入的商社而言，折算回日圓時反而轉化為帳面獲利的增長。過去三個月內，丸紅與住友股價分別上漲超過 30%與 40%，證明了其在宏觀環境劇變下的營運彈性。
波克夏利差交易與融資策略的成功
巴菲特的成功在於精巧的財務槓桿運用。波克夏透過發行低成本的日圓計價債券（融資利率低於 1% ），並將所得資金投入股息收益率約 4%的五大商社。僅憑股息收入即可完全覆蓋利息成本，且剩餘盈餘極為豐厚。據 Forbes 報導，波克夏最初投入的 138 億美元，現已成長至約 380 億美元。這不僅避開了匯率轉換風險，更利用了日本長期低利率環境與實體企業高股息之間的價值差。
中信日本商社 00955 快速複製日本商社的好標的
由於投資日股的門檻較高，就算透過複委託交易也有最低手續費的限制，對小股民相對不友善。
中國信託投信於 2024 年 8 月正式掛牌的「中信日本商社」（00955），是目前台灣市場中純度最高的商社概念 ETF。該基金追蹤「NYSE FactSet 日本商社及批發指數」，成分股精選 50 檔，其中最重要的核心即為巴菲特所投資的「五大商社」。這五大巨頭的權重合計往往佔據指數的六成左右，是投資人直接複製巴菲特日本投資組合的最便捷工具。該基金近 3 個月報酬率為 22%，一年報酬率更高達 57%。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
