Circle Q3 財報強勢登場：USDC 流通量翻倍、淨利飆升 202%！
穩定幣龍頭 Circle Internet Group（NYSE: CRCL）發布了 2025 年第三季度財報，顯示其穩定幣 USDC 的流通量、營收與獲利全數大幅成長。公司在全球金融科技布局方面亦進展迅速，持續推進「開放、可程式化金錢」的願景，打造「網路經濟作業系統（Economic OS）」。
USDC 表現搶眼：流通量年增 108%，市占逼近三成
根據資料，本季最吸睛的數字莫過於 USDC 的表現。截至 9 月底，USDC 的流通量達到 737 億美元，年增率高達 108%，平均流通量也達到 678 億美元，反映市場對數位美元的高度需求。Circle 的市佔率上升至 29%，比去年同期成長 643 個基點，意味著其在穩定幣市場的主導地位更為鞏固。
此外，平台內的 USDC 存量激增 1,277%，達到 102 億美元，日均平台佔比也突破 13.5%，顯示用戶持幣意願與平台黏著度顯著上升。
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財務成績全面報喜：營收年增 66%、淨利飆升至 2.14 億美元
在財務方面，Circle 報告 7.4 億美元的總收入與儲備收益，年增 66%。淨利來到 2.14 億美元，驚人地年增 202%，主要受惠於穩定幣規模擴張與成本控制得宜。此外，經調整後 EBITDA 為 1.66 億美元，年增 78%，表現亮眼。
儲備收益部分達到 7.11 億美元，年增 60%，儘管儲備報酬率略降至 4.2%，但依然撐起大部分收入。另一項收入來源，訂閱與服務及交易收入，也大幅成長至 2,851 萬美元。
成本與投資同步上揚，但仍展現經營槓桿
隨著規模擴大，Circle 的分潤與交易成本達 4.48 億美元，年增 74%，主要是因 USDC 使用量增加與與 Coinbase、其他合作夥伴的持幣量成長。此外，營運開支為 2.11 億美元，其中有 5,900 萬美元為股票報酬，反映公司對人才的高度投入。
即使支出提高，Circle 經營效率仍持續改善。經調整後的營運費用為 1.31 億美元，年增 35%，低於營收增幅，展現良好經營槓桿。
Arc 公網測試網正式啟動，超過百家金融科技巨頭共襄盛舉
10 月 28 日，Circle 正式啟動其自家 L1 區塊鏈 Arc 的公網測試，超過 100 間涵蓋銀行、支付、資產發行與技術公司的機構參與，包括 Deutsche Börse Group、Finastra、Visa、Fireblocks 等重量級企業。
Circle 也透露，正積極評估在 Arc 上推出原生代幣的可能性，目的是促進生態系參與與長期發展。
Circle Payments Network 快速擴張，進軍 8 國、交易年化達 34 億美元
自 2025 年 5 月推出的 Circle Payments Network（CPN）目前已在 8 個國家展開業務，已有 29 家金融機構加入，另有 55 家正在審核中、500 家排隊中。截至 11 月初，該網路年化交易量已達 34 億美元，成長曲線十分陡峭。
USYC 基金規模突破 10 億美元，成為穩定幣投資新選擇
Circle 推出的代幣化貨幣市場基金 USYC，自 6 月底以來成長超過 200%，截至 11 月 8 日規模已達 10 億美元，顯示穩定幣資產管理市場逐漸興起。
2025 財測更新：其他營收上調、投資力度同步加大
展望全年，Circle 上修「其他營收」預估至 9,000 萬至 1 億美元，反映訂閱與交易收入穩定成長。公司同時預期 RLDC（扣除分潤後毛利率）將達約 38%，處於預估區間上緣。
然而，由於人事與基礎建設投資加大，預期全年調整後營運費用將落在 4.95 至 5.1 億美元，高於先前預估。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
