渣打：美中情勢漸緩與 ETF 資金回流共振，BTC 或不再跌破 100K
渣打銀行數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 最新報告指出，隨著美中貿易關係緩和、全球市場情緒逐漸回穩，進而帶動比特幣現貨 ETF 資金回流，BTC 價格有望再創新高。他甚至強調：「如果這週發展順利，BTC 可能再也不會跌破 100K。」
美中緊張情勢趨緩，市場恐慌情緒漸緩
Kendrick 指出，上週市場受到美中關稅爭議影響，投資人情緒低迷，但隨著近日貿易談判開始進行，氣氛明顯回溫。美財長貝森特 (Scott Bessent) 於 10/27 透露，中國可能延後一年實施稀土出口管制，並計畫在接下來幾年大量購買美國黃豆等農產品，以換取白宮撤回 100% 關稅威脅。
相關協議細節預計在 10/29 美國總統川普與中國國家主席習近平在南韓會晤後敲定。
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比特幣黃金比回升，市場風險情緒轉正
隨著貿易緊張情勢緩和，整體風險資產情緒也隨之提升。Kendrick 指出，「比特幣黃金比率」(Bitcoin-Gold Ratio) 已經回升至 10 月 10 日關稅消息引發拋售前的水準。這個比率反映 BTC 市值相對於黃金市值的變化，當比率上升，代表市場更偏好 BTC。他表示：
「我會觀察這個比率是否能重新突破 30，這將象徵市場恐懼情緒結束。」
截至 10/25 的數據顯示，目前比特幣黃金比率約在 27 左右。
BTC ETF 資金又開始回流，市場信心或許回升
Kendrick 認為，另一個關鍵訊號是 BTC ETF 的資金流入狀況。他指出，上週三到週五，美國黃金 ETF 流出超過 20 億美元。若本週一到週三之間，哪怕只有一半資金轉流進 BTC ETF，都將是投資信心回升的強烈訊號。
他補充，近期 BTC ETF 的資金流入速度落後於黃金 ETF，但「這週有機會出現補漲效應」。從 SoSoValue 提供的 BTC ETF 在 2025 年 10 月的週度資金流向變化，從中可以看出：
「10 月中因關稅消息導致資金短暫外流，但到 10 月 24 日當週又回流 4.46 億美元，顯示市場信心或又開始回升。」
減半循環理論或終結，預期降息帶動 BTC 走勢
Kendrick 進一步指出，如果 BTC 能創下歷史新高，將象徵「減半循環理論」正式結束。他解釋：
「我的看法是，BTC 價格早已不再受減半事件驅動，ETF 資金流向才是主導力量。但要說服所有人，還得等 BTC 創新高才能確認。」
他也提到，聯準會 (Fed) 於 10/29 即將召開 FOMC 會議，市場普遍預期將再降息 25 個基點。他認為這對 BTC 是正面消息，尤其當市場開始關注下一任 Fed 主席與「央行獨立性」的議題時。
由下圖可知，截稿前 BTC 價位在 114,064，能否超越歷史高點 125,761 仍有待確認。
科技與加密財報週同登場，或鞏固市場樂觀氛圍
Kendrick 補充，本週美國五大科技巨頭中的微軟、Meta、Google 將在 10/29 公布財報，Apple、Amazon 則於 10/30 登場。此外，兩家加密企業 Strategy 與 Coinbase 也將於本週公佈最新財報。
他表示，若這些科技與加密公司的財報表現良好，將進一步鞏固市場樂觀氛圍。
關鍵一週或成「100K 時代」分水嶺
Kendrick 最後強調：
「如果這週順利，比特幣可能永遠不會再跌破 10 萬美元。」
他認為，美中緊張降溫、ETF 資金回流、Fed 降息與科技財報齊發，構成了 BTC 邁向新時代的關鍵組合。目前市場普遍關注的焦點，就是這波「希望之週」是否真能讓 BTC 站穩 100K 大關。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
