Messsari:波卡(Polkadot)2022年第三季度關鍵數據解讀

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Messsari:波卡(Polkadot)2022年第三季度關鍵數據解讀

波卡第三季度活躍地址數環比大幅下降,但將迎來數個重要的組件更新。

撰文:Nicholas Garcia,Messari 研究員

編譯:Babywhale,Foresight News

重要觀點

  • 波卡平行鏈拍賣在第三季度產生了八名獲勝者,經過 28 輪平行鏈拍賣,波卡已鎖定了 1.32 億枚 DOT,佔總供應量的 10.7%,價值約 8.5 億美元
  • 鏈間消息傳遞格式(XCM)的使用率繼續增加,Parity Technologies 也即將推出 XCM V3
  • 除了 XCM 外,Parity 也發透漏了波卡 Governance V2 的更多信息,V2 版本將增加可以即刻進行投票的提案數量並進一步將網絡去中心化
  • 驗證者數量、提名者數量和質押百分比等指標基本保持不變

波卡 Q3 表現分析

財務分析

第三季度,加密貨幣市場繼續受到全球宏觀環境不穩定的影響,由於美聯儲的鷹派言論,大盤上漲了 36% 之後又回到了季度初水平。DOT 的價格在本季度最高上漲了 39%,但季度末不僅回吐了全部漲幅,且較季度初下跌了 6%。

DOT 循環供應量和財庫存量等內部指標繼續按預期穩步增長。DOT 代幣具有通脹性,年通脹率約為 10%。財庫資金主要來自區塊獎勵和交易費用。與此同時,收入和財務費用等指標出現了相當大的波動。總體而言,波卡 2022 年第三季度的財務表現基本停滯不前。

雖然中繼鏈作為波卡的核心連接層,但平行鏈才是真正吸引終端用戶的組件,因此大部分網絡活動都發生在平行鏈上。但是,平行鏈交易不受中繼鏈交易費用的影響。相反,平行鏈對其費用結構擁有完全的自主權。大多數平行鏈要求以原生代幣計價的交易費用,同時也會額外支付一定費用以避免網絡垃圾郵件。

中繼鏈確實支持一些終端用戶使用的功能(主要是代幣轉帳、質押、驗證者選舉、治理投票和平行鏈插槽拍賣),費用以 DOT 的形式支付。這種原生中繼鏈活動產生了波卡的收入。因為蠟燭拍賣機制,在大多數拍賣開始時,收入往往會飆升。

在第三季度,波卡的收入為 11.5 萬美元,流通市盈率為 19945 倍。相比之下,Avalanche 的收入為 230 萬美元,流通市盈率為 665 倍,而 Cosmos Hub 的收入為 14.2 萬美元,流通市盈率為 4965 倍。按照傳統標準,這些基礎層協議指標都非常糟糕。以收入為中心的指標加上高估值也凸顯了評估基礎層協議的困難。

波卡財庫由區塊獎勵、驗證者懲罰、交易費用等提供資金。未來,平行線程還將通過參與每個區塊的拍賣來產生新的資金來源。在第三季度結束時,波卡國財庫擁有 3670 萬枚 DOT 的資金,約合 2.36 億美元。

儘管財庫規模龐大,但去年其支出僅為 88.1 萬枚 DOT(佔財庫存量的 2.4%)。在總支出中,大約 66% 發生在 2022 年第三季度,其中大部分用於支持開發人員工具。由於理事會有限的「帶寬」以及限制性治理模式導致每 28 天僅支持一項公開提案,因此財庫並未得到充分利用。最近宣佈的 Governance V2 將改善這些缺陷,並將增加財政支出以支持生態發展。

網絡概覽

如收入部分所述,中繼鏈支持用於治理和插槽拍賣的帳戶創建和代幣轉帳。在第三季度,這兩個指標連續第三個季度出現了相當大的下降,可能是由於熊市導致平行鏈插槽拍賣參與減少和用戶本身數量的減少。

雖然中繼鏈支持帳戶創建、代幣轉移、平行鏈拍賣參與等功能,但其唯一目的是作為平行鏈之間的中繼信息並協調驗證者。為了移除這些輔助功能,波卡正在推出新的公益平行鏈。

波卡生態系統中的大部分活動都發生在平行鏈上。每個平行鏈都是擁有自己的社區、經濟和治理模型的 Layer 1 區塊鏈。不幸的是,由於網絡還處於起步階段,平行鏈用戶活動很難實現聚合。波卡社區的成員目前正在通過改進數據源以監控整體活動。在此期間,XCM 可以作為整個生態系統活動的代理。

鏈間消息傳遞格式(XCM)是一種允許平行鏈交換消息的通信語言。XCM 消息可以在平行鏈之間、中繼鏈和平行鏈之間以及波卡生態之外的其他應用和基礎層協議間傳遞。XCM 消息可用於特定操作,例如資產轉移等。未來,波卡預計會有關於特定平行鏈活動的更細節的數據。

XCM 的擴展對於波卡生態的持續發展至關重要,並為新應用開發打開了大門。作為一種通信語言,XCM 允許平行鏈與其他平行鏈交換消息,類似於 Cosmos 上的跨鏈通信(IBC)。7 月初,波卡創始人 Gavin Wood 宣佈將推出 XCM V3 版本。

去中心化和質押概述

第三季度是波卡去中心化和質押層面繼續保持穩定季度。基本指標,如驗證者數量、佔總供應量的百分比以及運行活躍驗證者所需的最低 DOT 是穩定的。與去中心化和質押相關的指標的一致性表明瞭一個運作良好且健康的生態系統。

波卡的驗證者激勵方案可以使得所有驗證者獲得幾乎相同的獎勵。該激勵方案允許提名者在質押量較低的驗證者處進行質押來提高收益。在第三季度,總計 297 名驗證者中有 292 名(98%)處質押了 1.8-340 萬枚 DOT。

相對均勻的驗證者質押量分配提高了波卡的去中心化。雖然難以計算,但波卡可能具有非常有競爭力的 Nakamoto Coefficient(衡量去中心化程度的指標)。最終,波卡計劃將驗證者數量擴展到 1000 個,以支持 100 條平行鏈。但是,波卡必須首先改善網絡存儲和可擴展性,以支持額外的驗證者。

波卡網絡的理想質押率為 50%,該數字會隨著平行鏈的數量而變化,以保護網絡,同時保持充足的流動性。年初至今,DOT 質押總額的百分比高於理想質押率,達到了 54% 到 59%。當系統質押率高於理想質押率時,提名人獎勵會減少,額外的獎勵會被發送至財政部。

第三季度期間,波卡發佈了兩款新的質押相關產品:提名池質押儀表板。提名池允許用戶創建無需許可的質押池,並使任何擁有至少一個 DOT 的用戶參與質押。質押儀表板提供了更加用戶友好的導航和查詢體驗。這些新產品使得質押的 DOT 數量環比增長 3.1%,是今年以來的最大增幅。

生態和開發者活動概覽

第三季度成功拍得平行鏈的八個項目為:

  • Darwinia:使用零知識證明和 optimistic 相結合的無需信任的跨鏈橋,提供了異構鏈之間的通用跨鏈解決方案,無需托管或代幣封裝;
  • Bridgeport Group:Web3、元宇宙和 NFT 生態基礎設施項目;
  • Integritee:通過可信執行環境(TEE)實現隱私保護的區塊鏈項目;
  • KILT:基於區塊鏈的身份協議;
  • Kylin:模塊化和可配置的去中心化數據基礎設施;
  • Aventus Network:提供開發便利性和安全性的企業級區塊鏈;
  • Watr:實物資產代幣化項目;
  • OAK Network:DeFi 及自動化支付平台。

通過平行鏈插槽拍賣綁定的 DOT 被鎖定在中繼鏈上,鎖定時間約為兩年。通過 28 次插槽拍賣,波卡上已鎖定了 1.32 億枚 DOT(佔總供應量的 10.7%,價值約 8.5 億美元)。同時,DOT 因 10% 年通貨膨脹率從而沒有最大供應量。

通過拍賣鎖定的 DOT 數量正在穩步下降。平行鏈拍賣參與度在 2021 年第四季度達到頂峰,主要是由於市場對首次拍賣的期待。

當前贏得平行鏈插槽所需的門檻降低,導致項目可以通過自籌資金競拍插槽。當項目自籌資金時,他們不會從社區眾籌 DOT 從而發放原生代幣獎勵。因此,他們保留了更大比例的原生代幣,可以通過其他渠道出售、空投到社區或添加到財庫中。在計劃到 2023 年 2 月的剩餘 13 次拍賣中,更多的平行鏈團隊可能會自行籌集資金參與競拍而不會通過眾貸。

Kusama 是具有實際經濟價值的「波卡試驗田」。對於開發人員來說,Kusama 是 Runtime 升級、鏈上治理和平行鏈的試驗場。

在第三季度,波卡的市值大約是 Kusama 的 17 倍(74 億美元對 4.3 億美元),收入是 11 倍(11.5 萬美元對 1.1 萬美元)。同時,二者之間的網絡活動更加緊密,波卡上的活躍帳戶為 Kusama 的 6 倍(13.9 萬 對 2.5 萬),轉帳數量為 3 倍(60 萬 對 20.9 萬),XCM 消息幾乎相等(5.8 萬 對 6.5 萬)。由於以下幾個原因,未來二者的網絡活動可能會更加緊密: Kusama 擁有更多平行鏈(53 對 28);XCM 於幾個月前推出;早期使用者的用戶粘性使得 Kusama 用戶並未過渡到波卡。從質押和去中心化的角度來看,Kusama 實際上擁有更大比例的質押(68% 與波卡的 56%)。

總結

與經歷了 Terra 崩盤、Three Arrows Capital 破產、俄烏戰爭升級以及美聯儲激進加息的第二季度相比,第三季度相對平淡。由於美聯儲維持鷹派政策,大盤在經歷了 36% 的反彈回吐了所有漲幅。波卡的估值表現在第三季度相對突出但關鍵績效指標和網絡基本面的數據喜憂參半。

波卡的金融和網絡活動在很大程度上反映了原生中繼鏈活動。活躍帳戶、新帳戶、收入和代幣轉帳等密切相關的 KPI 均出現兩位數的百分比下降,可能是由平行鏈插槽拍賣參與度下降和熊市的預期推動的。

波卡生態中的大多數活動都發生在平行鏈上。每個 Layer 1 平行鏈都有自己的社區、經濟和治理模型,因此很難聚合數據。波卡社區的成員目前正在通過改進數據源以監控整體活動。在此期間,XCM 消息充當整個生態系統活動的代理。自 5 月推出以來,已針對不同用例通過各種渠道發送了超過 10 萬條 XCM 消息。XCM V3 的即將推出、更多 HRMP 通道的開放以及新平行鏈的加入應該會加速 XCM 的採用。

波卡的去中心化和質押數據基本保持一致。驗證者總數、提名者總數和質押量佔比等基本指標持平或略有上升,表明基礎層的生態系統正在健康運轉。波卡在本季度發佈了兩個新的質押相關產品,提名池和質押儀表板,現在任何人都可以參與波卡質押並極大地改善質押用戶體驗。

在接下來的幾個月中,波卡將發佈一系列新產品(推薦閱讀《波卡創始人親述波卡最新路線圖》),以進一步使得網絡更去中心化並改善其功能。即將發佈的產品將包括 Governance V2、XCM V3、新的公益平行鏈、異步支持和平行線程。為了在競爭日益激烈的市場中進一步推動使用率,發展中的波卡需要產生強大的跨鏈應用,以激活社區並吸引新用戶加入該平台。

(本文經授權轉載自 Foresight News,Foresight News 是 Web3 垂直領域中文內容平台,秉持「客觀、中立」的基本原則,致力於打造 Web3 世界中文入口。)