Arthur Hayes:我買了2022年12月以太幣3000美元的期權合約

Elponcho
分享
Arthur Hayes:我買了2022年12月以太幣3000美元的期權合約

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 在最新文章《Max Bidding》(最大出價) 中,預設「以太坊合併」(是/否) 以及「美國聯準會轉向通膨政策」(是/否),建立四個 ETH/USD 價格預測和預期值 (時限是 2023 年 3 月 31 日) ; 他也分享自己的基本假設與預測。

Arthur Hayes 的假設

  • 有信心今年底合併會發生,基於有更多的礦工正議論紛紛這個會讓他們失去獲利的 PoS 世界
  • 近期市場擊垮了篤信三箭資本 Su Zhu 壁壘的人們,他們是一群在此輪看好以太坊與 DeFi 的人,現在成了無差別賣家
  • 不會出現「buy the rumour, sell the news」(買在謠言起、賣在事實出),因為在過去一個月,該賣的人都賣光了
  • 合併讓以太幣變成通貨緊縮的貨幣,隨著 DeFi 普及,使用量會增加,並增加通縮速度
  • 雖然 L1 有競爭對手,但它們本來就具有某程度 PoS 特性的演算法。以太幣是唯一一個由 PoW 過渡到 PoS 的主流加密貨幣

四個可能場景與預測價格

Arthur Hayes 描述四場景可能狀況 (時限是 2023 年 3 月 31 日)

  • 成功合併/轉向通膨:聯準會印鈔、小幣飆漲、合併後以太幣看漲敘事
  • 成功合併/未轉向通膨:預期供應量減少,以太幣上漲
  • 未合併/轉向通膨:加密貨幣市場將吸引法幣入場
  • 未合併/未轉向通膨:將回到近期低點

Arthur Hayes:有哪些操作可以做?

Arthur Hayes 根據以太幣現價 (設定為 1600),以四個場景發生的概率 (設定皆為 25%),計算以太幣的期望值。並推出價格為 2815 的機率有 75%。(另註:Arthur Hayes  將所有事件發生的機率視為相同,可能價格也是主觀推估,僅能作為參考)

廣告 - 內文未完請往下捲動
  • 以太幣現貨:目前交易價格比期望價格便宜,加上他預期可能會有分岔版的 PoW 以太幣,可以出售獲利,因此會是個最直接的選擇。
  • 以太幣/美元期貨:8/4,Deribit 2023 年 3 月 31 日的 ETH/USD 期貨合約交易價格為 1,587 美元。期貨市場仍低於 Arthur Hayes 的期望值,因此合乎他的交易意願。
  • ETH/USD 看漲期權:Arthur Hayes 認為由於 2023 年 3 月 31 日的期望值應為 2815,因此他應該買一個行使價為 2800 美元的看漲買權,購買 1 ETH 的權利金,目前價格為 0.14 ETH (Delta:0.37、隱含波動率: 98.3%)。但他想趁著合併以及可能的上漲空間承擔更多風險,並支付更少的時間價值,因此他買了 2022 年 12 月的期權合約,行使價為 3,000 美元。

最後,他表示自己可能會購買更多 ETH 現貨,並參與其他融資交易,以最大限度地利用市場錯誤定價的機會。「MAX BIDDING Ether」他說道。