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不敵市場拋壓，AMM協議Bancor暫停無常損失保護，取消額外代幣獎勵

Jim
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不敵市場拋壓，AMM協議Bancor暫停無常損失保護，取消額外代幣獎勵

在不利的市場條件下，AMM 平台 Bancor 宣佈暫停協議聲稱獨有的無常損失保護措施。市場過往鮮少對 Bancor 評論，但此舉除了讓加密社群關注外也感慨，當初對於傳統金融的批評，現在全都出現在 DeFi 與 CeFi 之中，如 Celsius 暫停用戶出金、被喻為幣圈雷曼兄弟的三箭資本與 Terra，借貸協議 Solend 更試圖提案接管用戶資金，而 Bancor 在流動性提供者最需要無常損失保護的時候取消了保護機制。

Bancor 暫停無常損失保護

官方 6/20 宣佈，由於不利的市場條件，無常損失保護 (IL protection) 暫時停止，待市場穩定將重啟，是為了保護協議及用戶的臨時措施，給予協議喘息、恢復的空間。同時強調：

  • 沒有攻擊，資金無虞。
  • 重啟時用戶能獲得期間內的等值無常損失保護 (期間內出金不列入計算)。

註：暫時性損失/無常損失(impermanent loss) 解釋請見。

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Bancor 以老牌 AMM 名號、聲稱解決無常損失等特點，試圖在 DEX 市場佔有一席之地，但實際上更接近以額外的代幣獎勵補償無常損失，並沒有解決這個 AMM 痛點。

Uniswap 創辦人Hayden Adams 也曾表示，世上沒有白吃的午餐，流動性提供者賺取更高的手續費、代幣獎勵的同時，也需要承受更高的風險 (無常損失)。

而 Bancor 以額外代幣獎勵來解決無常損失的結果，就是在市場高波動期間承受巨大拋壓，官方指出多項成本壓力：

  • 過去 18 個月累積的代幣獎勵拋壓，導致需要暫停無常損失保護。
  • 無常損失保護進一步導致代幣貶值。
  • 這些成本因 3AC、Celsius 的破產而加劇，兩者迅速清算 BNT 倉位、取出大量流動性。
  • 未知實體持有大量 BNT 空單。

今年三月時，Bancor 發佈治理提案 BIP21，其多簽干預政策能在有意者試圖利用無常損失保護的情況下介入，因此能要求 Bancor DAO 批准臨時性暫停無常損失保護。

Bancor 表示將等待市場趨於穩定，並在期間內研究恢復無常損失保護的最佳方案，此後將發佈詳細報告。

社群評論

近期離奇的治理提案在市場劇烈波動的情況下不斷發生，ChainLink 社群大使感嘆道：

Bancor 承諾提供無常損失保護，但卻在最需要的時候取消，這會傷害很多人。我們抨擊著 TradFi 的一切，但現在皆發生在 DeFi 和 CeFi 當中，說一套又做一套，命運總是諷刺。

交易員 Cobie 也諷刺地表示：

Bancor 只是發行更多 BNT 代幣來彌補無常損失，並且在最需要的時候取消了，那保護的意義何在？暫停的理由還跟你們設計、打造無常損失保護的初衷是一樣的。

Bancor 對此舉辦了社群 AMA 來釋疑，官方也邀請 Cobie 參加，但他表示這場 AMA 很搞笑，Bancor 聲稱有個用戶正利用無常損失保護以規避無常損失，同時獲得過多的 BNT 代幣獎勵，並以經濟攻擊來看待該用戶的行為。但這不正是無常損失保護的設計方式嗎？