方舟2022研究報告整理|關於公鏈、DeFi、Web3,及比特幣突破100萬美元

Perry
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方舟2022研究報告整理|關於公鏈、DeFi、Web3,及比特幣突破100萬美元

由女股神 Cathie Wood 所率領的方舟投資 (ARK Invest),昨日發佈了今年度的研究報告 ── BIG IDEAS 2022,內容包含了 AI、電池科技、區塊鏈、機器人、基因程序等各方面的研究及預測。此篇為該報告中關於區塊鏈產業的內容重點整理。

關於公鏈

1.公鏈最大限度地減少了信任去中心化機構的需求

公鏈的出現改變了信任的分佈方式,去中心化的開源軟件取代了依賴中央集權的機構。雖說中央機構必須協調金融系統的功能,但比特幣就像單一且去中心化的機構持續運作,且不仰賴會計師、監管機構或整府,而是仰賴全球網路礦工們共同執行規則。

2.區塊鏈將改變傳統資產類別

網際網路的出現大大改變了人們的生活型態及資產性質,同樣地,公鏈的出現也將對其造成影響。網路將資訊轉為數據包在網上傳遞,而公鏈則可能將所有資產交易行為帶到鏈上。

3.公鏈正在各領域引發革命

在方舟的觀點,比特幣本身即為公鏈基礎設施中影響最深遠的應用。除了貨幣革命外,公鏈也催化了金融 (DeFi) 及網路 (Web3) 革命。

關於比特幣

1.2030 年一顆比特幣價格將超過 100 萬美元

方舟解析 8 種比特幣用例 (分別為匯款、新興市場貨幣、經濟結算、國庫資產、抗扣押資產、機構投資、企業資金庫及數位黃金),並個別計算其市值。其中又以數位黃金的地位最能帶給比特幣價值,預計在 2030 年一顆比特幣會有 136 萬美元的價值。

2.比特幣市場參與者逐漸成熟且多為長期持有

比特幣市值於 2021 年成長了 96%,而已實現市值 (Realized Capitalization) 則成長了 168%。此外,長期持有者 (持幣超過 155 日) 比例持續上升,地址數超過 50 萬個,總值超過 1,350 萬美元。

註:已實現市值是將每顆加密貨幣按其最近一次交易時的價格來進行計算,考慮了所有鏈上交易的最後價格,所以可視其為價值更「真實」的長期衡量指標,能更準確地反映市值

3.比特幣正佔據全球支付網路的市場份額

比特幣的累積轉移交易量 (Cumulative Transfer Volume) 較去年上漲了 463%,年度結算交易量 (Annual Settlement Volume) 正式超越 Visa 的支付交易量。

4.比特幣持續吸引機構投資人

在更多受監管的產品問世,以及企業及國家採用比特幣的案例出現,機構持有比特幣比例逐漸增加。交易所交易產品、國家、上市公司、私人公司約占有 8% 的比特幣流通供應量。

關於以太坊及 DeFi

1.智能合約將各種傳統金融功能引入以太坊

DeFi 平台功能多從傳統金融概念延伸而來,UniSwap 就好比紐約證交所;MetaMask 就好比 Robinhood;DYDX 就好比芝加哥商業交易所。智能合約公開透明的特性使其能免於仰賴傳統金融中介,進而降低交易對手風險 (Counterparty Risk)。

2.由加密資產驅動的金融行為比傳統金融擴展地更有效率

基於智能合約的金融交易幾乎可以在世界任何地方近乎實時地結算。方舟認為可以用每位員工的收入來說明 DeFi 相對於傳統金融的效率。

3.穩定幣推動了加密交易、借貸和支付

穩定幣供應量持續上升,在 2021 成長了近 5 倍。全球最大的中心化交易所 Binance,以穩定幣計價的交易對佔總交易量的 70% 以上。此外,穩定幣也在 DeFi 中大量使用,穩定幣佔借貸協議 Compound 95% 的未償債務總額及去中心化交易所 Uniswap 22% 的總流動性。

4.以太幣未來 10 年的市值可能超過 20 兆美元

以太坊將逐漸取代傳統金融服務,其原生貨幣以太幣也將成為全球競爭貨幣。以太幣作為 DeFi 的首選抵押品以及 NFT 的計價單位貨幣,其市值相當有潛力在未來超過 20 兆美元 (約為當前的 56 倍),並成為全球 M2 貨幣供給額的一部份。

註: M1 指狹義貨幣 (Narrow money),由市場流動性最高的 4 個項目:貨幣、非金融機構發行之旅行支票、活期存款減去在途存款與聯邦銀行應收未收款、其他支票存款所組成。M2 為廣義貨幣 (Broad money),為 M1 加上 3 種準貨幣:活期儲蓄存款、小額存款減去退休金帳戶資金、貨幣市場共同基金減去退休金帳戶資金所組成。

關於 Web3

1.公鏈賦予數位資產所有權的概念 (NFT) 

透過智能合約所鑄造的 NFT 可用於驗證公鏈上數位資產的所有權,也取代了中心化平台擁有、控制及驗證資產的能力。2021 年 NFT 的銷售量高達 210 億美元,獨立買家較去年成長了 8 倍來到 70 萬人。

2.對 NFT 的需求逐漸從靜態收藏品向動態數位資產轉移

目前為止,收藏品及數位藝術佔以太坊 NFT 交易量的 75%,像 The Sandbox 土地 或是 Axie Infinity 中的寵物這種遊戲或虛擬世界資產僅佔不到 25%。不過,隨著遊戲市場的發展,鏈遊或虛擬世界對 NFT 的需求可能會超越他們,尤其是這些數位藝術或收藏品開始能夠在遊戲中展示或有更多用途時。

3.NFT 會讓消費及投資兩者的界線變得模糊

NFT 提供了一個流動的市場,消費者可於其中投資不同的數位資產並進行點對點交易。過去人們在處置使用過的商品時,往往只能選擇投資報酬率低的方式 (轉售、捐贈、遺棄)。但 NFT 做為數位資產,並仰賴去中心化的平台及應用,使消費者購買的 NFT 能有更多用途並創造回報 (借貸、質押、抵押、碎片化)。 

4.多虧 Web3,未來十年的年度線上支出能到達 12.5 兆美元

根據方舟研究,線下消費將在 5 年後達到每年 4.9 兆美元的高峰,但隨著 Web3 的出現比例有所下降。如果沒有 Web3,年度線上支出可能會以每年 16% 的速度增長,但若借助 Web3,年度線上支出可能會以每年 28% 的速度增長,達到 12.5 兆美元。

以上為鏈新聞整理的重點內容,方舟的此份報告其實涉及相當多領域的研究及分析,有興趣的讀者可透過連結前往閱讀。