用數據網站DeFi Llama看Solana、Fantom:市值/TVL、交易量/TVL

Elponcho
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用數據網站DeFi Llama看Solana、Fantom:市值/TVL、交易量/TVL

與以太坊競爭的智能合約公鏈輪流上漲,已經是這一個月以來的常態,最近一週 Solana 持續突破歷史新高,Fantom 也成為漲幅最高的百大市值加密貨幣。讓我們用數據網站 DeFi Llama 來看看,到底它們近期在鏈上數據發生什麼變化?

鎖倉總價值 (TVL) 大幅提升

DeFi Llama 的「Chains (鏈)」類別 ( 9/10 數據),可以看到七天的鎖倉總價值變化 (7d Change),只有 Solana 與 Fantom 有超過 100% 的成長,顯示有一定程度的資產正向此兩條區塊鏈轉移。

整體來說 TVL 仍由以太坊的 1535.8 億美金穩坐龍頭,BSC (Binance Smart Chain) 居次, Solana 則是很快地超越 Polygon 與 Terra,成為第三高 TVL 的智能合約公鏈。

值得關注的數據:市值/鎖倉總價值

由於每條智能合約公鏈都會有其原生的功能代幣,以太坊之於 ETH、BSC 之於 BNB、Solana 之於 SOL,主要作為網路燃料費 (gas fee) 使用。而這些功能代幣的價格與市值,往往也能象徵生態系的繁榮狀態。

DeFi Llama 提供市值 (Mcap) /鎖倉總價值 (TVL) 的比值數據,能夠對比其他區塊鏈作為參考。

如果代幣市值被視為「市場期待」、「市場需求」的象徵,而 TVL 被視為實際投入資產的行為。如果用以太坊的 Mcap/TVL 比值 2.65 作為基準; BSC、Solana、Avalanche 比值都是高於以太坊的,顯示它的市場期待可能高過於實際投入資產的行為。而 Polygon、Terra 與 HECO 則是相反的狀況。

擁有大量資金進駐的區塊鏈,需要一定的受信賴程度。如果用以太坊最為標竿,可以判斷市場期待有無過熱的現象。以目前的數值來看,Solana、Avalanche 比值明顯偏高,仍須更多資金進駐才符合以太坊的基準。

從 AMM 看區塊鏈健康程度

AMM 是一種由用戶提供資產流動性,並賺取交易手續費或是挖礦獎勵的自動化做市、去中心化兌幣平台。(了解更多:什麼是流動性池(LIQUIDITY POOL)?它們如何運作?)

兌幣平台是一個區塊鏈的必要基礎設施,以太坊就以 Curve、Uniswap、SushiSwap 為大宗,BSC 則是 PancakeSwap,它們提供在該區塊鏈上的多數兌幣交易服務。

從近七天的數據看來,相較其他前十大流動性的協議,Solana 的 AMM 確實有相當突出的流動性漲幅:Saber 218%、Raydium 35%,可見 Solana 的熱度。Fantom 則還沒有一個超過 10 億美金流動性的 AMM。

除了 AMM 的流動性 (liquidity),其交易量也是一個重要的指標,有越高的交易量,代表提供資產進駐 AMM 的用戶,有更多的合理手續費收益。

以 Uniswap v2 為例,9/10 流動性為 47.4 億美金,過去 24 小時交易量 (volume) 為 4.81 億美金,它的「volume/liquidity」比值為 0.1 (=4.81/47.4)。而 PancakeSwap 9/10 流動性為 52.6 億美金, 過去 24 小時交易量為 7.97 億美金,「volume/liquidity」比值為 0.15 (7.97/52.6),略高於 Uniswap v2。顯示整體平均而言,在 PancakeSwap 上提供資金流動性的用戶,手續費收益是略高於 Uniswap 的。

現在回來看 Saber 以及 Raydium

Saber 的流動性達到 30 億美金,但前端並沒有提供平台 24 小時交易量資訊,故不列入計算。而流動性有 17.8 億美金的 Raydium,24 小時交易量有 8.76 億美金,「volume/liquidity」比值為 0.49,對於流動性提供者應相當有吸引力。

sol

必須強調,除了 Uniswap,其他上述的 AMM 都有提供流動性獎勵,因此流動性提供者的收益除了手續費以外,還必須加上流動性獎勵的收益。因此,單純的 VOL/TVL,並無法代表用戶的完整收益高低。不過,VOL 能代表一個 AMM 的被使用程度, VOL/TVL 也能代表它的資金利用率,可以作為參考。

皆屬於早期階段

根據 DeFi Llama 登錄數據,Solana 僅有 18 個協議、Fantom 則是 23 個協議 ; 相較以太坊被登錄的 210 個、BSC 的 84 個,仍有相當大的差距,都還屬於生態早期發展階段。

從以上指標看來,SOL 的 TVL 確實有顯著增加,不過相較其他區塊鏈,TVL 的規模仍有待與代幣市值相匹配。此外,Raydium 的交易量看起來是活躍的,儘管 TVL 偏低,但對於流動性提供者的手續費收益較佳。