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火幣（HTX）異常活動引質疑，用戶USDT是否被挪用為stUSDT？

Jim
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火幣（HTX）異常活動引質疑，用戶USDT是否被挪用為stUSDT？

stUSDT 到底有沒有投資 RWA？stUSDT 的利息從哪裡來？為什麼 HTX 上的 stUSDT 與 JustLend 上的 USDT 數量接近？ 研究機構 kaiko 在最新報告中提出許多質疑。

報告連結

火幣 (HTX) 的異常活動

kaiko 在 10 月 12 日的報告彙整了火幣 (HTX) 近期的一系列異常活動：

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一、Statter Network (STT) 異常交易

STT 僅在同為孫宇晨旗下的 Poloniex 上架，且過去 5 日的交易量高達 2,500 萬美元。

交易量的大幅激增，加上不尋常的交易量模式表明交易所存在人為交易。 

STT 在 Poloniex 的交易量

二、HTX 上架 Worldcoin，市佔率翻了五倍？

HTX 此前上架了 Worldcoin (WLD)，而 WLD 的代幣交易幾乎佔據了 HTX 的主要活動，更讓 HTX 在中心化交易所的交易量佔比從 4% 激增至近 20%。

這與 Poloniex 交易量激增類似，幾乎沒有明顯數據能解釋如此劇烈的變化，特別是所有交易所皆處於多年交易量的低點。

HTX 週交易量佔比

三、HTX 競爭幣交易量激增，BTC、ETH 卻持平

kaiko 指出，小型競爭幣是 HTX 交易量暴增的主因，競爭幣的週交易量，在 7 月 16 日的兩週後就從 5 億美元增至 25 億美元。

然而更具指標性的 BTC、ETH，交易量卻沒有太大變化。

HTX 週交易量變化

HTX、孫宇晨是否在努力補足 stUSDT 利率？

這是 Kaiko 報告的重點，而 stUSDT 的不透明、疑慮也一直被社群關注，外界並無法得知聲稱投資 RWA 的 stUSDT 到底投了什麼現實世界資產，利息的來源當然也無從得知。

Kaiko 指出，HTX 自 7 月以來有大量的 USDT 兌 USDC 交易，超過 3.5 億美元的 USDT 已被售出，且已有兩個 HTX 關聯錢包將約 4 億美元的 USDC 被轉移至幣安。

Kaiko 還引用 ChainArgos 的報告，內容提到 stUSDT 並未投資 RWA 資產，反而更像是孫宇晨旗下借貸協議 JustLend 的質押版本。

報告懷疑整體運作流程是，HTX 用戶的 USDT 被拿到 JustLend 抵押，用戶手上僅有 stUSDT 形式的借據。

統整 stUSDT 疑慮

綜上所述，可以得出幾點疑慮：

  1. HTX 交易量不正常，已被人為介入。

  2. stUSDT 更像是 JustLend 的質押版本。

  3. stUSDT 並未投資 RWA，利率來源不明。

  4. HTX 很可能挪用了用戶的 USDT，HTX 持有的 4 億美元 stUSDT，與 JustLend 上的 3.27 億美元 USDT 非常接近。

最後再補上風投合夥人 Adam Cochran 的猜測，他認為孫宇晨在抵押在 JustLend 的以太幣清算線是 1,488 美元，這就是為什麼 HTX 關聯地址不斷向幣安轉移資金的原因。