MiCA 引領穩定幣市場重塑，Robinhood 和 Revolut 也考慮加入

根據彭博社引述知情人士的報導，金融科技公司 Robinhood 和 Revolut 正在考慮推出穩定幣，以分食穩定幣高達 1,700 億美元的市場，並押注歐洲和其他地區更嚴格的監管將使龍頭 Tether 落敗。

穩定幣市值不斷增加，Tether 獨占鼇頭

知情人士表示，金融科技公司 Robinhood 和 Revolut 都在嘗試發行自己的穩定幣，但這些公司仍可選擇不繼續發行。他們在討論機密資訊時要求匿名。

多年來，新興企業一直試圖與 Tether 的 USDT 競爭。穩定幣市值已達到 1,731 億美元，USDT 即佔了 65%，市值近 1,200 億美元。而排名第二的 USDC 市值 363 億美元，其他穩定幣則小得多。

但隨著歐盟準備在今年年底全面採用廣泛的加密貨幣規則，Tether 面臨更大的不確定性。根據 MiCA 的規定，在歐盟營運的加密貨幣交易所可能會被迫將 Tether 這種沒有適當許可證的發行人發行的穩定幣下架。

USDC 的發行人 Circle Internet Financial Ltd. 已成為 MiCA 合規的穩定幣發行機構，並正式向歐洲商業客戶開放其 USDC 和 EURC 的服務。該公司一月表示，已秘密申請在美國進行首次公開募股 (IPO)。

(Circle 成為首家 MiCA 合規穩定幣商，Tether 龍頭地位將被撼動？)

穩定幣儲備獲利可觀

由於美元利率仍盤旋在高位，穩定幣發行商將美元大量投入美國債券市場，賺取近 5% 的無風險獲利，不像銀行需支付存戶利息，似乎是一個穩賺不賠的生意。Tether 在第二季的報告稱 2024 年上半年利潤達 52 億美元，創歷史新高，而其員工僅有 100 名。

(聯準會降息在即，Tether 每季收益恐少二億鎂，穩定幣龍頭將如何因應？)

瑞士加密銀行 Sygnum 產品長 Thomas Eichenberger 在接受彭博社採訪時表示：

許多企業都關注 Circle 和 Tether 等公司以及他們發布的數據。這聽起來像是一個美妙的商業模式，很多人可能想要複製。

還有早期跡象表明，穩定幣是一種將資金轉移到加密貨幣交易所或從加密貨幣交易所轉移出去的工具，正變得越來越廣泛地用於支付。例如，俄羅斯公司使用 USDT 來支付進口費用，使他們能夠繞過因制裁而陷入困境的銀行系統。

Castle Island Ventures、Brevan Howard Digital 和 Artemis 本月的一項調查顯示，在巴西、印尼、土耳其、印度和奈及利亞等新興市場，近一半的加密貨幣用戶正在購買穩定幣以將當地貨幣轉換為美元。近 40% 的人使用穩定幣來支付商品或服務，而超過五分之一的人以此類代幣接收或支付工資。

大家都想加入穩定幣市場

BitGo 產品主管 Nuri Chang 表示，隨著越來越多的發行人進入市場，結果可能是「穩定幣的高度碎片化」。不同的金融應用程式可能運行自己的穩定幣，代幣之間的交換將變得無縫，最終用戶甚至不會注意到。

麻省理工學院加密經濟實驗室創辦人 Christian Catalini 認為：

主流零售品牌、新銀行和交易所都會考慮發行。信用卡公司也是如此，人們逐漸意識到 Tether 和 Circle 在這個市場上擁有巨大的影響力。

支付巨頭 PayPal 去年推出了穩定幣 PYUSD，試圖鞏固其在數位支付領域的主導地位。 但其流通量在 8 月達到了略高於 10 億美元的峰值，如今僅剩 7 億美元，在穩定幣市場中排名第六。

MiCA 上路，銀行也加入穩定幣發行行列

歐盟穩定幣管理規則已於 6 月底啟動的 MiCA 第一階段生效。OKX、Uphold 和 Bitstamp 等交易所已從歐盟地區下架 Tether 穩定幣。

法國興業銀行 (Societe Generale SA) 在去年推出自己的歐元穩定幣 EURCV，成為歐洲第一家向廣大投資者提供穩定幣的大型銀行，其旗下的 SG-Forge 獲得法國監管機構 ACPR 的電子貨幣機構 (EMI) 許可證，並將其 EURCV 重組為電子貨幣代幣 (EMT)，以符合歐盟 MiCA 法規，將其穩定幣擴展到零售市場。

大型銀行的加入，也象徵著穩定幣走向主流和合規，穩定幣市場將首先在歐洲被 MiCA 重塑，之後可能會擴及全球。