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熊市就是韭菜季！解析YGG暴漲暴跌的做市獲利模式，下一站是DODO嗎？

Elponcho
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熊市就是韭菜季！解析YGG暴漲暴跌的做市獲利模式，下一站是DODO嗎？

遊戲公會幣 YGG 從八月初的 0.2 水平，一度飆升逼近 1 美元，在 8/7 很快回落至 0.35 水平短短兩日不到跌幅超過五成。在遊戲公會幣 YGG，沒有重大消息公佈的情況下，出現異常漲幅，社群紛紛將矛頭指向「做市商」與「交易所」。

YGG
YGG 八月初暴漲暴跌

Pump and Dump 服務：必要之惡？

推特用戶 @thicchot 8/6 觀察到，YGG 居然有 1.4 億美金的合約部位，在交易總市值當時只有八千萬美金的 YGG。而爭議性高的做市商 DWF 正是領頭的做市商，他感覺不妙。2023 年二月，DWF 參與遊戲公會 YGG 代幣銷售 1380 萬美元 (包含其他投資者)，鏈上資訊顯示，它已在此段時間陸續將代幣轉入幣安。(回顧 DWF 爭議)

網友評論，這就是 DWF 提供的典型一站式 Pump and Dump (拉高賣出) 服務，包含做市、社群與拉高賣出，對多數新創來說這就是必要的邪惡。

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解析 YGG 暴漲暴跌的做市獲利模式：任意做空有風險

量化策略師 @benson_btc 分析 YGG 的案例，並奉勸玩家不要輕易在這些暴漲幣種上任意做空。

底部吸收籌碼，拉盤尬空容易

@benson_btc 分析，這些市場莊家在底部掌握大多數籌碼，許多人在上漲的過程中很早就清空手上籌碼，隨著幣價高漲，賣盤越來越少。在 YGG 到達 0.8 時，甚至只需要兩萬美金就能拉盤 10 個點，推動現貨價格尬空。

在空頭爆倉的情況下，會強制買入平倉，讓價格上漲更快推動，導致多數的空頭都會變成上漲燃料。

交易所資金費率高漲，得不償失

交易所幣安在 8/5 推出 YGG 合約產品，8/7 表示把八小時計算一次的資金費率，改成兩小時計算一次 (幣安公告)。

@benson_btc 表示，就算空頭開單位置很好，但面對最大資金費率 -2.5% 的收費，若是開 1000 美金的部位，每兩小時就要付出 25 美金，24 小時就必需付出 300 美金。空頭的資金費率消耗，也是非常高。

注意標記價格

由於現貨交易市場的價格，與合約市場的標記價格，有時會出現大幅落差。如果用戶未注意實際的標記價格，做空容易遭受到損失。 (標記價格計算方式)

限制買賣區間，收割多頭

@benson_btc 觀察，在爆空後，做市商會透過限制現貨市場價格，迫使現貨持有者清倉，進而收割多頭，拉平現貨合約市場價格。從下圖中可以見到，在很短的價格區間中，會有大量的賣出掛單，迫使現貨持有者會選擇止盈出場。

期貨與現貨差價弭平之後，資金費率也隨著價差消失而減少，多頭離場 ; 做市商可以再重新吸收籌碼。

做市商

量化機器人也損失慘重

@benson_btc 提到，這種玩法不僅是收割交易玩家，還有量化機器人，例如：套保機器人。在爆拉上漲之後，由於保證金不足使得空單爆倉，失去一側的保護。在幣價導向下跌時，又會蒙受現貨損失。

下一站是 DODO 嗎？已暴漲六成，DWF 解鎖六百萬個代幣

跨鏈聚合器代幣 DODO，8/7 市值僅有 4400 萬，8/8 市值已來到 7700 萬，七日幣價漲幅超過六成，截稿前約為 0.15。幣安於 8/8 推出 DODO/BUSD 合約市場。

在 8/8 凌晨，做市商 DWF Labs 已獲得 DODO 的鎖倉代幣共 600 萬個，社群猜測，難道 YGG 的遊戲會再玩一次嗎？截稿前，幣安與 Bybit 的 DODO 合約市場資金費率都來到 -2%。

合約資金費率