Pendle 鎖倉價值縮水 40%：LRT 衍伸品到期＋再質押熱潮衰退
鏈上利息衍生品市場 Pendle 在過去一周內，其總鎖倉價值 (TVL) 大幅下降。TVL 從 6 月 27 日的 61.8 億美元下降到 37 億美元，下降了 40%。主因是今年初某些流動質押衍生品的到期。
(Pendle Finance 鏈上利息衍生品市場，完美放大 LRT 資本效率)
TVL 大幅下降與 LRT 衍生品到期有關
Pendle 的 TVL 大幅減少與流動再質押市場的到期密切相關，包括 Ether.Fi 的 eETH、Renzo 的 ezETH、Puffer 的 pufETH、Kelp 的 rsETH 和 Swell 的 rswETH。這些流動再質押衍生品在 6 月 27 日到期，對協議鎖倉價值產生了重大影響。
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Pendle Finance 收益代幣化平台
投資者可以使用 Pendle Finance，將傳統金融的本息分離債券概念帶入 Web3，可購買零息資產或是收益資產，不過在 Pendle Finance 稱為：
- 本金代幣 (Principal Token, PT)：代表基礎資產，到期後 PT 能以一比一的比例贖回標的資產，例如 1 PT-stETH 可以贖回價值 1 ETH 的 stETH。
- 收益代幣 (Yield token, YT)：可以獲得標的資產所產生的收益，例如持有 10 個 YT-stETH 可以讓投資者獲得存入 Lido 的 10 個 ETH 的所有收益。
投資者除了可以選擇使用 ETH、USDC 購買上述代幣之外；也可以選擇直接使用能生息標的資產購買 (例如 stETH)，再藉由協議內的 AMM 機制自動完成轉換。這次 Pendle 內的資金在預定的期限後到期，影響平台的動態。
流動再質押代幣 (LST) 為 Pendle 帶來豐厚收益
今年上半年，Pendle 從流動再質押協議 (Liquid Restaking Protocol) 中看到大量資產流入，這主要是由於對 EigenLayer 等專案空投的期待，這一增量顯著提升了此期間的 Pendle TVL。
Pendle 的 Rollover 功能及其影響
為了幫助用戶管理資產，Pendle 導入了 Rollover 功能，幫助用戶順利將流動性轉移到新的池中。Pendle 的機制讓用戶領取基礎資產和收益代幣。然而，某些流動性市場的到期，以及對 EigenLayer 相關 LRT 的興趣的減少導致了 TVL 的顯著下降。
Pendle 仍試圖再創高峰，搶攻 Symbiotic
面對不斷變化的市場，Pendle 最近透過 Mellow 推出了幾個新的 LRT 市場，專注於另一個再質押協議Symbiotic，顯示 Pendle 仍在為新機會付出努力。
(Lido 也可刷積分了！合作 Mellow Finance 與 Symbiotic 搶攻 stETH 再質押市場)
