Token2049 | Clarity Act 卡關也無妨？前 CFTC 委員：監管規則照樣能給明確性
TOKEN2049 監管座談由 Henri Arslanian 主持，前 CFTC 委員 Brian Quintenz、Hyperliquid Policy Center 執行長 Jake Chervinsky、杜拜虛擬資產監管局（VARA, Virtual Assets Regulatory Authority）副主席 Deepa Raja Carbon 與 Kraken 共同執行長 Arjun Sethi 同台。
VARA 開放衍生品半年，交易量成長 7 倍
Carbon 表示，VARA 可能是全球唯一專門監管虛擬資產的機關，截至座談當天已有 58 家持牌業者。她說監管機關也像新創公司，規則要跟著市場成熟調整，VARA 起步時打的基礎，和業者經驗豐富的今天已大不相同。
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衍生品就是其中一個案例。VARA 對機構與合格投資人推行最小可行產品（MVP）計畫，Carbon 認為新商品要實際跑到一定規模，才看得出風險在哪裡。VARA 於去年 3 月推出衍生品規則，光是去年 6 月到 12 月，交易量就成長 7 倍。
Clarity Act 沒過，業界盼兩年內靠監管規則補位
Clarity Act 今年沒有過關，SEC 與 CFTC 正試著補上缺口。前 CFTC 委員 Brian Quintenz 認為，法案在參議院失敗，不代表過去幾年的努力白費，FIT21 等草案的討論讓監管機關更懂這些細節。SEC 與 CFTC 已開始用既有的豁免權訂新規則，他認為合法框架下的市場活動越多，日後就越難全部判為違法。
Hyperliquid Policy Center 執行長 Jake Chervinsky 也贊同這個說法。他表示，多年的法案討論已讓兩黨形成不少共識，主管機關的權限也足夠，只要未來 2 年這些市場陸續上線，想要去除一個消費者與機構都想要的市場，在政治上會很難。
Quintenz 另外點出，在政府擔任監管職位的人，幾乎被全面禁止持有或交易加密資產，不能親自使用，就很難了解這項技術。
Kraken 大客戶撤離歐洲，轉往杜拜、新加坡
Kraken 共同執行長 Arjun Sethi 提醒，Kraken 這類公司其實受全球監管，在澳洲、美國各州、加拿大、英國、香港都有牌照，也正在收購一家歐盟銀行，並遵循歐盟的加密資產監管框架 MiCA。
他觀察到，和歐洲監管機關對話時，資本外流相當明顯，Kraken 最大的 VIP 客戶正離開英國與歐洲，移往杜拜、新加坡或香港。「監管可以保護產業，也可以把產業管死。」Sethi 認為，想要經濟有活力，規則就得跟上客戶需求。
杜拜為什麼能吸引這些人？Carbon 表示，關鍵是政府願意和業界合作，杜拜的經濟已不再以石油為主，重點在發展新產業，政府也照顧專業人士的家庭與子女教育，讓人來了就不想走。
Kalshi 恐打到最高法院，鏈上後台與 CFTC 協商中
當被問及 Hyperliquid 何時能在美國使用時，Chervinsky 表示，Hyperliquid 是基礎設施，不是交易所，它讓業者能在公開區塊鏈上完成交易、清算與交割。他們正和 CFTC 討論，讓美國的期貨交易所與結算機構把後台換成鏈上技術。
Quintenz 補充，CFTC 主席近期提到，委員會著眼於交易流程的各個環節由誰掌控，如果沒有掌控者的技術，或許不必套用以註冊為核心的規定，他認為這會徹底改變整個局面。
談到 Kalshi 這類預測市場，Quintenz 指出，如果能在 Kalshi 下注，他會賭這件事打到最高法院。他認為確認聯邦對衍生品交易所的管轄權，並不會取消州政府對賭場的管理，最後可能出現折衷的結果。
（預測市場爭議首上最高法院：新澤西請裁定 Kalshi 監管權）
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