高盛：AI 投資成長動能浮現，同步看多黃金與美股
高盛 (Goldman Sachs) 全球銀行與市場部門共同主管 Anshul Sehgal 於最新市場節目《The Markets》中指出，在未來 12 到 24 個月的投資視角下，同時持有美國股票與黃金 (GOLD)，是因應當前結構轉換的核心配置方向。
聯準會不是關鍵變數，市場真正押注的是成長本身
Sehgal 指出，1 月聯準會 (Fed) 會議本身並未改變市場方向，主因在於貨幣政策早已進入偏向寬鬆的狀態。相較之下，短期利率是否調整，已不再是影響市場走勢的核心因素；真正左右資產價格的關鍵，在於整體經濟是否能持續擴張。
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他表示，市場目前普遍預期今年可能降息兩次，但高盛認為，這個數字只是不同經濟路徑下的中間結果。真正值得關注的是，全球經濟正站在一個前所未見的信用與投資擴張起點，而這股力量，遠比單次或單年的利率變化來得關鍵。
從金融化轉向再工業化，美國股市成最大受益者
Sehgal 進一步指出，過去數十年，美國經濟以金融化為主軸，企業估值持續拉升；但如今，結構正在反轉，市場正進入一個以實體投資為核心的「再工業化」階段。
這波結構轉換的核心引擎，正是 AI 相關的資本支出。他表示，高盛預期，2026 年全球 AI 相關投資規模將接近 1 兆美元，其中絕大多數將由美國企業承接。這代表 AI 不只是短期題材，而是未來 5 到 10 年全球 GDP 成長的重要基礎建設，也使美國上市公司成為這波投資浪潮下的主要受益者，進而為美國股市提供長期成長的結構性支撐。
美股承接經濟成長，黃金回歸長期配置角色
在這樣的背景下，Sehgal 直言，若市場正處於全球信用擴張的早期階段，而且規模可能是數十年來最大的一次，那麼投資組合中就不應該缺少具備成長潛力的資產。他指出，美國股票具備直接受惠於 AI 投資與再工業化浪潮的條件，也有機會提供 15%～20% 的潛在成長空間，因此，在未來 12 到 24 個月的投資視角下，完全不配置股票，並不符合當前的市場結構。
與此同時，高盛也同步看好黃金，但定位並非短期投機，而是長期結構性配置。Sehgal 指出，全球黃金存量中，真正屬於投機持有的比例僅約 5%，而商品市場本身可交易部位有限，只要需求略有變化，價格就可能出現劇烈反應。在高名目成長、政策持續擴張、地緣政治風險升高的環境下，央行與私人投資組合對黃金的需求，自然逐步回升。
以美股搭配黃金，來承接經濟結構轉換與不確定性
針對市場質疑黃金是否漲過頭，Sehgal 回應，高盛並不認為目前的走勢屬於投機泡沫。他指出，黃金在 2010 年到 2020 年間，明顯落後於成長型股票表現，而近期的上漲，更像是對長期名目成長與貨幣環境的補漲。他強調，未來黃金未必維持同樣快速的漲幅，但在高名目成長與政策擴張的世界中，黃金在投資組合中仍具備長期存在的必要性。
綜合來看，高盛對未來市場的核心想法，是採取「股票＋黃金」的配置，也就是：
「一端配置美國股票，承接 AI 與再工業化帶來的成長；另一端配置黃金，作為對抗通膨、政策擴張與市場衝擊的穩定器。」
在 Sehgal 的總結中，市場真正該思考的，已不再是「會不會衰退」，而是在這場結構轉換中，哪些資產能同時承接成長與不確定性。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
