FDIC 解密 2023 擠兌：加密幣存戶最會跑，三天蒸發半數存款
美國聯邦存款保險公司（FDIC）5/14 公布 Staff Studies《Dissecting Depositor Flight: An Analysis of the Spring 2023 Bank Failures》，首次以矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB）、Signature Bank、第一共和銀行（First Republic Bank, FRB）核心系統的逐筆交易資料，拆解 2023 年春季三家銀行擠兌事件。報告最關鍵的結論之一：在控制無存款保險、大戶等因素後，與數位資產產業相關的存戶仍顯著更可能擠兌；這個變數在 Signature Bank 的影響力甚至超過「是不是大戶」本身。
FDIC 主席 Travis Hill 表示，這份研究「對美國史上最快的擠兌事件提供了高度詳細的存款流向紀錄，加深我們對當代銀行業擠兌動態的理解」。
三個營業日蒸發半數存款，速度史無前例
過去美國最劇烈的銀行擠兌，1984 年 Continental Illinois 是七個營業日掉 30%，2008 年 Washington Mutual 是十二個營業日掉 10%。FDIC 這份分析顯示，2023 年三家銀行的速度遠超過上述紀錄。
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3 月 9 日到 3 月 14 日的三個營業日內，SVB 流失 50% 國內存款；3 月 10 日到 3 月 14 日，Signature Bank 同樣流失 50%，第一共和銀行則流失 47%。SVB 在 3 月 9 日當天淨流出 302 億美元，相當於 3 月 6 日存款餘額的 20%，單日掉 20% 本身就是史無前例的水準。
報告也揭露擠兌的執行路徑：三家銀行在擠兌期間，淨流出資金有 65% 至 87% 透過 Fedwire 與 SWIFT 電匯離開，幾乎不靠 ATM 提領或實體分行。
加密幣與金融科技存戶跑得最猛
Signature Bank 旗下的 Signet 是一套以區塊鏈為基礎的即時支付系統，吸引大量加密交易所、穩定幣相關業者、銀行即服務（Banking-as-a-Service, BaaS）金融科技公司在該行開戶。報告把帳戶標題含「SIGNET」、「BITCOIN」、「STABLECOIN」、「CRYPTO」等關鍵字的存戶，歸類為「數位資產產業存戶」。
這個類別的存款大多落在 FDIC 稱為「主動託管帳戶」（active escrow，由非銀行第三方代為持有，客戶可隨時提領的池化資金）的科目下。Signature Bank 的主動託管帳戶在 3 月 10 日到 3 月 13 日兩個營業日內就蒸發 83%，到 3 月 17 日累計流失 88%。第一共和銀行的同類帳戶在三個營業日內也少了 35%，到 3 月 17 日累計流失 52%。
在 FDIC 的回歸分析裡，「數位資產產業存戶」是少數能在控制「無保險比例」、「是否為大戶」、「銀行往來年資」之後，仍顯著推升擠兌機率的變數。報告原文寫到，在 Signature Bank，這個因子的影響力甚至超過「是不是大戶」。這是 FDIC 官方文件首次將加密幣產業存戶明確定義為擠兌風險來源之一。
前 0.5% 大戶持 39% 至 62% 存款，74% 跑路
報告把每家銀行存款餘額排序前 0.5% 的存戶定義為「大戶」：SVB 約 400 人、Signature Bank 約 600 人、第一共和銀行約 3000 人。這三群人分別持有各銀行 39%、62%、50% 的存款。
3 月 7 日到 3 月 17 日，SVB 的大戶有 74% 跑路、Signature Bank 65%、第一共和銀行 74%。在 SVB 與 Signature Bank，大戶的擠兌機率甚至比「前 0.5% 到 1%」的次大戶顯著更高，差距無法用無保險比例或產業類別完全解釋。
受保散戶反向流入，存款保險效果明確
報告同時提供存款保險的反向證據：在每一家銀行，3 月 6 日就完全在 25 萬美元保額之內，且受益人就是存戶本人的零售存款（消費者帳戶、小型企業帳戶、信託、遺產），擠兌期間不但沒跑、反而淨流入。SVB 的完全受保散戶存款在 3 月 7 日到 3 月 17 日之間增加 46 個百分點，第一共和銀行增加 8 個百分點。
報告在回歸分析中指出，是否受存款保險覆蓋，是這份研究所納入的所有變數裡，對「跑不跑」最具影響力的因子，明顯大於銀行往來年資、帳戶數等關係深度。
SBNY 未保險比例：FDIC 公告 90%，研究重估 72%–76%
報告另一個值得注意的細節，是與 FDIC 自己過去公告數字打架。Signature Bank 2022 年底「90% 存款未受保險」的公開估計，是 FDIC 監管報告與紐約金融監理署都採用的數字。但這份研究用 Signature Bank 的核心系統資料重算後，未保險比例最高只到 72% 至 76%。
差距主要來自第三方池化帳戶的處理方式。FDIC 過往公告把整個池化帳戶視為單一存戶，上限 25 萬美元；研究版本則對符合穿透式（pass-through）存款保險條件的房貸代理託管、IOLTA 律師信託帳戶等被動託管池，假設背後每一位實質受益人各自受保。研究團隊承認這個假設未必所有資料都成立，但用於跨銀行比較時，能呈現相對保守的未保險上限。
對監管單位而言，這代表 SVB、Signature Bank、第一共和銀行在倒閉前的「未受保比例」，可能比過去市場以為的更低；但相關存戶仍因產業屬性、大戶身份或運營資金需求選擇撤離。FDIC 用三家銀行的核心系統資料證明的是：存款保險真的能擋住散戶擠兌，但擋不住數位資產產業客戶與大戶按下 Fedwire 鍵的速度。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
