「中國巴菲特」段永平投資組合曝光！首次建倉 Circle、減持台積電九成倉位
有「中國巴菲特」之稱的知名投資人暨步步高創辦人段永平，長期以來以穩健的價值投資風格聞名，持倉清一色是蘋果與波克夏等傳統巨頭。然而，他旗下家族財富管理公司 H&H International Investment LLC 最新向美國證交會（SEC）提交的 2026 年第一季 13F 持倉報告，卻出現了一個讓市場高度關注的新面孔，那就是穩定幣巨頭 Circle（CRCL），成為段永平投資生涯中首次建倉的加密貨幣相關公司。
段永平投資規模再創新高，Circle（CRCL）悄然現身
根據最新的 13F 報告，段永平的整體投資組合規模從上一季的 174.9 億美元大幅成長至 200.04 億美元，再度突破新高。蘋果（AAPL）、波克夏（BRK.B）與輝達（NVDA）仍是主要重倉標的，前五大持股佔比約 87%。蘋果略微減碼 10.55%、波克夏加碼 27.47%、輝達則被大幅加碼 91.29%。
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其中最引人矚目的便是名單中的新面孔「Circle」。段永平斥資約 1,908 萬美元建倉 Circle，佔整體投資組合約 0.1%，金額雖不算龐大，但對於一位長期對加密貨幣保持距離的傳統價值投資者而言，足以引發外界關注。
另外，台積電被減持 87.65%，持倉價值縮水至約 5,110 萬美元，但僅佔其投資組合的 0.26%。
從謹慎觀望到首度出手，段永平為何改變？
作為一位成功的商人與投資人，他先後打造出遊戲機巨頭「小霸王」、孕育出 OPPO 與 Vivo 等手機的通訊品牌「步步高」。在投資上，他強調商業模式的可理解性、長期穩定的現金流、以及清晰的品牌護城河。他過去的選股偏好，從網易、蘋果到波克夏，無不符合這套嚴格標準。
一直以來，他對加密貨幣領域始終保持謹慎，無論是比特幣、NFT 或 DeFi Summer 時，他也未曾公開跟進。
但 Circle 顯然是個例外，與其說 Circle 是一家加密公司，不如說它更像一家「數位美元銀行」或支付清算平台。其核心業務是發行穩定幣 USDC，並將儲備資金投入美國國債等資產賺取利息，獲利模式類似貨幣市場基金。這樣的商業邏輯，終於讓段永平能夠理解並評估 Circle 的投資價值。
Circle 財務表現亮眼，穩定幣賽道實力獲驗證
回顧 Circle 先前公布的 2026 年第一季財報，總營收達 6.94 億美元，年增 20%，其中高達 94% 來自儲備資產利息收入；調整後 EBITDA 為 1.51 億美元，年增 24%，盈利能力持續提升。
（Circle Q1 財報營收低於預期：USDC 流通量達 770 億美元，亮點在 Arc 與 AI agent）
在業務規模上，USDC 流通量達 770 億美元，年增 28%；鏈上交易量更高達 21.5 兆美元，年增幅驚人的 263%。這組數字說明，Circle 已打造出一套可量化的「穩定幣收益機器」，成為加密產業中少數能真正實現穩定現金流的大型企業。
穩定幣成傳統資本入場橋樑，加密產業走向主流
段永平的這筆投資，放在更宏觀的市場趨勢下來看更能理解。目前越來越多加密企業積極嘗試 IPO，從交易平台、穩定幣發行商到鏈上支付與託管基礎設施比比皆是。與此同時，加密貨幣 ETF 百花齊放、傳統銀行探索穩定幣結算、支付機構接入 USDC 網路，種種跡象顯示，加密產業正從「另類投資市場」快速走向全球金融體系。
在這個過程中，以 Circle 為代表的穩定幣公司，因其商業模式透明、現金流可預期，成為傳統資本最容易理解、也最願意接受的入場標的。
段永平買入 Circle，雖然不代表他轉向看多 Web3，但至少釋放出一個清晰訊號：穩定幣與鏈上美元體系，已開始進入頂級傳統投資人的眼中。隨著監管框架逐步明朗、基礎設施日趨成熟，未來有望有更多加密企業陸續進入主流投資視野。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
