Chainalysis北美報告：DeFi使用率萎縮、美國正失去穩定幣控制權

數據調研公司 Chainalysis 昨日發布第八份加密貨幣地區調查，摘錄自其 2023 加密貨幣世界地理報告。這次聚焦在技術發展領先世界的北美洲，指出當地機構正在退出市場、DeFi 使用率不增反減，甚至連美國都正在失去對境內穩定幣流動的監管能力的現況。

(Chainalysis：印度躍居全球第二大加密市場！推動中、南亞加密採用的原因為？)

(Chainalysis：通膨壓力正加速中南非洲地區採用加密貨幣的速度)

(Chainalysis 東亞報告：香港人愛用 DeFi？中國對加密技術的看法為何？)

市場現況與分析

美國交易量貢獻遙遙領先

首先，作為全球最大的加密貨幣市場，北美洲自去年 7 月至今年 6 月的交易量已達 1.2 兆美元，佔全球交易活動的 24.4%。

其中美國貢獻超過一兆美元，全球排名第一；其次是加拿大，全球排名第七。

上圖指出，北美、西歐、中南亞及大洋洲地區 (CSAO) 地區的加密市場規模，正明顯處於領先地位。

當地市場受機構推動

接著，相對於其他地區，可以明顯看出北美的加密貨幣市場最受大型機構的干預，幾乎可以說是由大型投資者驅動。

機構交易量正下降

然而，正如交易規模的圖表所見，機構投資者 (橘色部分) 在去年交易所 FTX 的垮台後逐漸撤出，而多間如 Signature 與 Silvergate 加密友好銀行的倒閉，更直接地大幅影響著機構公司的參與意願。

不過，整體的交易活動從 6 月開始已漸漸回升。

上圖顯示，散戶與其他專業交易者 (藍與黃色) 的活動保持穩定；因此，大型機構投資者的撤資，可以推斷是交易活動下降的主要原因。

資金回流至主流幣種

與世界各地的資料相符，北美也出現資金回流至主流幣種的情況，這在熊市中非常常見。

據悉，CoinGecko 數據顯示，比特幣當前的市值佔比已升至 2021 年 4 月以來新高，略高於 51.4%；而以太幣則為 16.5%。

不過，北美加密用戶卻出現漸漸遠離穩定幣的狀況，當地與穩定幣相關的交易量份額從 70.3% 下降到 48.8%，Chainalysis 對此將原因歸咎給今年 3 月的銀行倒閉潮。

美國正失去對穩定幣監管的控制權

值得一提的是，藉由追蹤穩定幣的轉移，可以觀察到有越來越多的穩定幣交易活動，是透過未經美國許可的實體進行的。

上圖可見，自 2023 年 3 月以來，流入前 50大加密公司的大部分穩定幣，都已從原先透過美國核可的公司，轉移成透過未經美國許可的公司進行交易。截至今年 6 月，已有 54.6% 的穩定幣交易，都是透過非美國許可的實體進行。

以上數據顯示，越來越多的加密用戶正在與海外的高風險平台交易，而美國政府正在失去對穩定幣進行監管的能力，這將使美國投資者暴露在危險中。

Chainalysis 北美公共政策長 Jason Somensatto 對此點明北美正在擬議的穩定幣相關法案，並指出穩定幣相對於傳統法幣的存在優勢：

穩定幣基於區塊鏈技術固有的透明度，能增強全球監管機構介入調查及打擊非法活動的能力及效率。

DeFi 使用率下降

作為加密技術的領先者，北美一直都是 DeFi 技術的高度使用地區及重要推手；然而儘管整體交易量仍然龐大，但資料顯示，DeFi 的使用與交易活動，對比以前已大幅降低，甚至有更多人使用中心化交易所 (CEX) 。

Chainalysis 指出，原因可能在於美國的監管不確定性及投資者普遍對熊市的預測認知。簡單來說，投資者將在市場動盪時，從 DeFi 等投機性產品撤出資產以降低風險，進而造成 DeFi 市場流動性的低迷與萎縮。

查看 DeFiLlama 數據，已能明顯看出當前 DeFi 協議的總 TVL 距離 2021 年高點，已流失超過 6 成。

監管是加密貨幣繼續成長的關鍵

然而，Chainalysis 認為儘管全世界的 DeFi 採用率正在下滑，但該技術涉及許多現實應用，因此監管框架的出台至關重要，甚至將影響或帶動整體市場的正面成長：

監管將對加密市場的復甦產生重要作用，舉凡美國國會及各國各州的相關監管機構，都正在推動具前瞻性的加密法規。