Celestia 流動性質押協議 MilkyWay 宣布停止營運，Comos 世代正式結束？
Cosmos 生態系公鏈 Celestia 的流動性質押協議 MilkyWay 宣布停止營運，Cosmos 生態系曾是風投角逐的熱點，如今卻仍沒有一個協議能夠真的勝出，也令人感嘆一個時代的終結。
MilkyWay 宣布永久關閉，DeFi、再質押與 RWA 需求未如預期
Celestia 生態 DeFi 協議 MilkyWay Protocol 正式宣布啟動關閉程序，並將永久停止運作。團隊表示，經過長時間評估後，認為已無法在兼顧可持續性與對社群負責的前提下繼續推進專案，因此選擇有序退場，並承諾以透明方式完成善後。MilkyWay 團隊指出，協議將進入既定的退場流程，所有功能即日起陸續停用，最終完成鏈上結算與資產返還後，協議將全面關閉。
從 Celestia LST 到跨鏈布局，最終未等到需求爆發
MilkyWay 最初定位為 Celestia 生態的首個流動質押代幣（LST）協議，一度成為該生態中規模最大的流動質押提供者，後續也拓展至 Initia 與 Babylon 等生態。
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隨著業務發展，團隊嘗試將自身在區塊鏈安全與質押架構上的經驗延伸至再質押（restaking）域，並進一步探索實體資產代幣化（RWA）、新型金融服務與類新銀行（neobank）產品，期望在新一輪市場週期中找到成長動能。
然而，團隊坦言，市場演進與最初預期出現明顯落差。MilkyWay 原先判斷 Celestia 生態在技術與敘事推動下，將快速迎來 DeFi 應用爆發，並提前部署 milkTIA 等產品，但實際上整體生態成熟速度遠低於預期，相關槓桿與使用需求始終未能形成規模。
MilkyWay 也曾在再質押領域取得亮眼成績，協議 TVL 一度達到 2.5 億美元，且完成完整審計與安全假設設計。不過，團隊表示，再質押市場的熱度消退速度超出預期，即便程式碼已可部署，仍選擇暫緩上線，以避免推出缺乏長期生命力的產品。
在 RWA 方面，MilkyWay 鎖定房地產與農業等新興標的，嘗試以再質押基礎設施提供安全保障，但在與相關機構洽談並完成規劃後，因不可預期的外部因素，相關計畫最終未能落地。
此外，團隊後期將策略轉向高頻、剛性需求的現實應用，推出與租金與日常消費綁定的支付卡產品 WayCard，但受限於資金跑道，未能在有限時間內完成產品市場驗證。
MilkyWay 啟動退場流程，返還協議手續費
根據公告，MilkyWay 將依循三項原則完成關閉：
- 以單一鏈上快照作為資格判定依據
- 以 USDC 自動、按比例分配返還協議手續費，無需用戶申領
- 在退場期結束後，進行硬性關閉，明確終止所有協議功能
協議表示，過去主要收入來自流動質押手續費，其中 10% 為協議留存。此次關閉將把累積的協議收入，轉換為 USDC 後，依快照結果按比例返還給符合資格的 MILK 代幣持有者。MilkyWay 已於 2026 年 1 月 14 日 10:00（UTC）完成最終快照，涵蓋 MilkyWay L1、Osmosis 與 BSC 等鏈上環境，對象包括：
- MILK 代幣持有者
- MILK 質押者
- 流動性提供者（LP）
- 中心化交易所（CEX）錢包
團隊表示，已與相關交易所協調，由交易所負責將返還資金分配給用戶。快照完成後的任何轉帳或部位變動，皆不影響資格認定。在最終關閉日，MilkyWay 將停止維護與營運所有相關服務，移除管理與升級權限，並公布完整的分配資料與驗證證明。未發放的代幣（包含尚未釋出的空投份額，以及團隊、基金會與生態用途配置）將全數銷毀，不再進入市場流通。
團隊在結語中表示，這是一個艱難但負責任的決定。雖然未能抵達最初設想的終點，但仍為曾完成的產品、跨鏈嘗試與社群共建成果感到自豪，並承諾在最後階段持續提供透明支援，完成整個退場流程。
MilkyWay 最初定位為 Celestia 在質押協議，投資包含 YZi Labs、Polychain、Hack VC、LongHash Ventures、Crypto dot com Capital、Jia Yaoqi、Mustafa Al-Bassam、George Lambeth、Rushi Manche、Kenny Li、Stanford Liu、Michael Ng，曾是當時的明星協議，如今卻因迎不到應用爆發，面臨結束營業，也象徵一個時代的結束。
有趣的是個人投資者包含 Jia Yaoqi (AltLayer)、Mustafa Al-Bassam (Celestia)、Rushi Manche (Movement)、Kenny Li (Manta)、Standford Liu (Initia) 創辦的協議都偏向基礎建設，本身也都不太成功。而隸屬的 Cosmos 生態系也曾是風投基金角逐的熱點，如今卻沒有一個協議走出來，也令人感嘆。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
