再平衡的藝術，Ark Invest 持續賣出Coinbase買入Block
今年加密貨幣市場歷經了大幅度的波動，以投資加密和新創相關產業聞名的方舟 (Ark Invest) 也吸引了眾多關注，媒體不時報導其大量出售 Coinbase (COIN) 和灰度比特幣信託 (GBTC) 的持股，以及買入 Jack Dorsey 的金融科技公司 Block (SQ)。方舟對其基本面改變了看法嗎？還是這一切只是再平衡的藝術？
加密市場回溫，Coinbase股價上漲 341%
加密貨幣在今年有著亮眼的表現，比特幣由年初的 166K 上漲至今，漲幅達 156%，完勝今年科技股 Nasdaq 上漲 52% 的表現。交易所 Coinbase 的股價，更是由年初的 34 美元，狂漲到 160 美元上方，漲幅高達 341%。
而同樣為 Cathie Wood 青睞的 Block (SQ)，在十一月前還一度下殺到 40 美元，近期才開始回升，今年迄今僅上漲 16%。
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(Cathie Wood 為 Block 喊冤，方舟持續加碼 Block 股票)
根據 ArkTrace 網站的資料，方舟旗下的旗艦基金 ARKK，在十二月買入 256,224 股 SQ，賣出 826,340 股 COIN，折合美金分別為 1,790 萬美元和 1.23 億美元。(以 70 美元和 150 美元股價估算)
而 COIN 為 ARKK 持股第一名，佔基金權重的 10.57%，SQ (BLOCK) 則排名第六，權重為 6.37%。
什麼是再平衡(rebalance)？
再平衡是進行長期資產配置十分重要的機制。由字面上不難了解，就是把投資組合重新平衡一次。
我們以最常見的股六債四的傳統資產配置來說明，
期初：股資人把 100 元美元投入 60 元至股市，40 元於債市。
期末：60元的股票漲到 90 美元，40 元的債券下跌到 30 美元。總資產上升到 120 美元。
此時，因股票的上漲，使其已偏離了 60% 的權重 72 美元，故需將部分的股票賣掉；反之，則需買入 18 美元的債券，讓其權重回到 40%。
再平衡的設計，除了維持資產配置的初心，同時也具有逢低加碼和獲利了結的效果，是從事長期資產投資配置者的重要功課。
方舟的再平衡
方舟做為資產管理公司，再平衡想必也是其重要課題之一。基金的選股和配置都有一定的準則需遵守，也需要隨時滾動調整。
以 Coinbase 今年上漲超過三倍的狀況，必定會造成其權重的大幅提升，而此時也只能賣出其持股，然後將現金拿去買股價表現相較落後的其他持股。這也是為什麼我們今年一直看到方舟賣出 Coinbase 和灰度的比特幣信託 GBTC，而加碼的大概就是 BLOCK (SQ) 和 Robinhood (HOOD)了！
