Anthropic 降價少收 6 億美元，第三季營收季增放緩至 47%
Anthropic 11 月 2 日向美國證券交易委員會（SEC）遞交的招股書修訂版首度寫明，第三季 Claude 用量增加帶來的營收成長，有約 6 億美元被降價抵銷。
這一季 Anthropic 營收從第二季的 115.6 億美元增加到 169.6 億美元，季增約 47%；第二季的季增率則是約 144%。
招股書：降價與合約折扣抵銷約 6 億美元營收
招股書在季度營收趨勢的段落寫道，從第二季到第三季，「用量提高帶來的營收增加，部分被約 6 億美元的減少所抵銷，來自新模型版本推出時的降價與合約折扣」。
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招股書列出的七個季度中，此前只有一次類似情況：2025 年第三季到第四季，降價與折扣抵銷約 7,000 萬美元。招股書表示，其他季度的營收變化沒有受到價格調整的重大影響。
以招股書揭露的季營收換算，6 億美元約占第三季營收的 3.5%；如果加回這筆金額，第三季季增率約 52%。
Anthropic 在招股書中說明，每一季營收成長都來自接連推出的模型和產品帶動用量增加，用量制和訂閱制營收都有貢獻。公司也提到，新模型推出的頻率會讓各期營收出現波動；截至 9 月 30 日前六個月推出的模型版本，貢獻第三季營收八成以上。
大客戶仍在擴張，算力成本占營收比重回升到 58%
客戶數仍在成長。截至 9 月 30 日，過去 12 個月貢獻營收 10 萬美元以上的客戶超過 11,900 家，一年前超過 950 家；100 萬美元以上的客戶超過 1,900 家，1,000 萬美元以上的約 250 家。
招股書也寫到，第三季前五大客戶各自的營收都創下新高；前五大以外客戶貢獻的營收占比約 79%，第一季約 64%。
成本端，算力與基礎設施支出占營收的比重，從第二季的 48% 回升到第三季的 58%。招股書說明，這反映新增算力陸續到位，其中包括 50 億美元的短期算力，價格明顯高於多年期合約取得的算力；第三季營業虧損與近 9,000 億美元算力承諾，鏈新聞在先前報導已整理。
Ramp 數據：企業 token 用量增加，單價下滑
企業消費管理平台 Ramp 的 AI 指數也呈現類似的方向。Ramp 統計使用其 token 支出管理產品的企業，截至 10 月 23 日那一週，與一個月前同一週相比，整體 token 用量增加 37.1%，token 支出只增加 8.9%。
同一份數據中，Anthropic 每百萬 token 的混合價格從 0.73 美元降到 0.61 美元，下滑 15.7%；OpenAI 從 0.80 美元降到 0.46 美元，下滑 42.4%。Anthropic 在這些企業 token 支出中的占比為 60.5%，一個月前是 51.3%。
Ramp 也註明，這組數據只涵蓋使用其 token 支出管理產品的企業樣本，不代表 Ramp 全體客戶的 AI 支出。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
