FCA 應把握代幣化帶來的金融新契機

作者：Bitfinex Securities 營運主管 Jesse Knutson

本文原載於《Money Marketing》

若要充分釋放代幣化在金融領域的潛力，英國金融行為監管局（FCA）必須確保其政策框架不受低效率制度所限制。

英國金融行為監管局（FCA）近日宣布，針對資產管理領域的基金代幣化展開最新諮詢。這項舉措標誌著英國正朝「數位優先」的金融體系邁出重要一步。

對資產管理產業及其顧問而言，這是首度出現能夠實質重塑英國金融體系的重大機會，並為金融業的數位化未來奠定基礎。

FCA 在最新提案中將代幣化描述為「金融服務未來的關鍵組成部分」，顯示監管機構已認真看待如何透過技術提升市場的效率、透明度與競爭力。

然而，若要真正釋放代幣化的潛能、追上全球在此領域的領先者，FCA 必須確保其政策框架不再受制於傳統資產管理業的制度性低效率。

代幣化的真正意義

傳統金融長期仰賴多層中介機構執行基礎功能，例如結算、託管、帳務與對帳。

這些層層機制不僅增加成本與延遲，也造成資訊不透明。投資人往往難以即時掌握資產所在與交易流程。

代幣化透過在公有區塊鏈上原生記錄資產與所有權（即去中心化的數位帳本，可讓交易在無中央機構的情況下進行驗證、時間戳記與永久保存），能夠大幅提升透明度、效率與投資可及性。

「這是英國站上數位市場轉型前沿的重要契機。」

若英國的金融機構、監管單位與技術供應商能攜手建立可信且可互通的代幣化架構，將能讓整個市場參與者受益。

基金可即時發行與贖回單位，透明追蹤資金流向，並在鏈上自動完成合規檢查。投資人與理財顧問能隨時查閱可驗證的持倉與估值數據，進一步提升信任與報告準確度。

對監管機構而言，代幣化能讓監理從事後稽核，轉變為即時且以數據為基礎的動態監管；對資產管理人而言，則能開拓全新的投資者基礎，特別是吸引散戶及新興市場的參與者。

這些新投資人得以接軌英國資產管理機構，為產業帶來更多資金流入，並拓展過去難以觸及的市場。

英國迎頭趕上的關鍵時刻

FCA 的這次諮詢，讓英國有機會迎頭趕上，並在全球數位金融市場轉型中占得領先地位。

其他司法管轄區已開始大步推進，例如歐盟推出的《加密資產市場監管法案》（MiCA），為代幣化資產建立了全面性的監管框架。

英國有潛力匹敵甚至超越這些進展，前提是政策設計應聚焦於透明化、效率與創新，而非延續舊有架構。

以區塊鏈為核心的監管思維

FCA 在諮詢中正確地指出，監管應支持資產管理創新。

然而，要真正落實這一願景，未來的代幣化基金與「直接交易（Direct-to-Fund, D2F）」架構，必須以區塊鏈原則為核心設計，而非為了保護傳統既得利益而妥協。

監管單位應鼓勵代幣化資產在公有鏈上運行，同時制定明確的合規、身份驗證與資料保護標準。這些技術早已成熟，只待立法與推行。

「若 FCA 制定以開放、公有鏈為核心的政策，不僅能提升效率，也能實現投資的民主化。」

真正的代幣化金融體系可實現即時結算——資產所有權與支付同時在鏈上轉移，消除傳統後交易流程中的延遲與對手風險。

此外，「自我託管（self-custody）」經常被誤解為不安全，但區塊鏈技術其實能實現「可程式化合規」，資產僅能在經批准的錢包間轉移。

在這樣的白名單生態中，駭客風險幾乎不存在，同時保留安全與監管可視性。

重塑市場基礎設施的契機

代幣化同時為資產管理產業提供了重新思考中介角色的機會。傳統結算部門與經紀商過去負責處理的「摩擦成本」，如今能透過區塊鏈直接消除。

這並不代表所有中介將消失，而是其職能將轉型：市場參與者可將重心放在價值創造與專業諮詢，而非繁瑣的手動對帳與合規作業。

若 FCA 能設計出以開放、可互通、公有鏈為基礎的監管框架，不僅能提升效率，更能推動金融服務的普及化。

「英國確實有機會追上全球代幣化領導者，但這需要勇氣與遠見。」

中小型資產管理公司、投資平台與理財顧問將能在更公平的環境下競爭，並為過去難以觸及的客戶提供全新投資機會。

BlackRock、紐約梅隆銀行與 Robinhood 的執行長皆曾指出，代幣化是一股不可逆的趨勢——未來所有資產都將以代幣化形式存在。

英國確實有機會縮小與全球領先者之間的差距，但這需要雄心。

FCA 的政策框架必須以公有鏈透明性、即時結算與鏈上合規為核心，而非複製舊有金融體系的低效率模式。