Anthropic 上市首日 3.16 億股可賣，新股東每股稀釋 65 美元
Anthropic 11 月 10 日公布的第二次修正版招股書，把首次公開發行（IPO）價格區間定在每股 70 到 78 美元，預計賣出 8.25 億股 A 類普通股，其中 8.01 億股是新股，約 2,365 萬股由既有股東出售。Bitget 等平台已開放認購，想抽籤的投資人，除了價格，還有幾個條款值得先看。
上市第一天，最多 3.16 億股可以先賣
招股書寫明，董事、主管與幾乎所有既有股東合計約 155 億股 A 類普通股（含可轉換部分）簽了鎖定協議，一般最長 180 天；共同創辦人和持股超過 0.5% 的股東最長 365 天。
但鎖定期有提前解禁的條款。上市第一個交易日起，最多 3.16 億股就能賣出，包括非創辦人董事、主管、現任與前員工及顧問所持鎖定股份的 10%；鎖定期結束前，還可能再有最多 33 億股提前解禁，合計約 36 億股。
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對照這次 IPO 公開發行的 8.25 億股，上市首日就能賣的 3.16 億股，相當於發行量的三成八左右。
一般股東的鎖定期，會在 2027 年第一季財報公布後第二個完整交易日，或上市後第 180 天兩者較早的時間結束；創辦人與大股東則看 2027 年第三季財報或第 365 天。主辦承銷商高盛和摩根士丹利也可以提前放行。
七家科技業者私募的股份不受鎖定
Anthropic 同步以 IPO 價格向 Google、輝達、AMD、博通、美光、微軟和台積電投資子公司私募約 260 億美元的 N 類普通股，鏈新聞先前已報導。招股書指出，這批股份不受鎖定協議約束，但屬於未經註冊的受限證券，只能透過註冊或法定豁免轉售；N 類股在符合條件的轉讓時會轉成 A 類股。
Anthropic 也提醒，這批股份的出售或市場預期它會出售，都可能壓低 A 類股價。上市後，合計最多約 83.9 億股的股東有權要求公司辦理股份註冊，Google 另有單獨的註冊權。
以中間價計算，每股立即稀釋 65.79 美元
以 74 美元區間中間價計算，招股書估計 IPO 與私募完成後，每股調整後有形資產淨值約 8.21 美元，新買家每股會立即被稀釋約 65.79 美元，既有股東則每股增加 6.31 美元。
這是 IPO 招股書固定會揭露的數字，反映新股東用遠高於帳面淨值的價格買進，並不代表股價會跌到這個水準。
另外，部分董事與關聯機構已表態，有意以 IPO 價格認購最多 3.03 億美元的 A 類股，但這不是有約束力的承諾，承銷商可以多配、少配或不配。
買到的 A 類股，投票權有限
A 類股每股一票，但七位共同創辦人透過 Founder LLC 持有的一股 F 類股，固定擁有一般股東表決事項 50.1% 的投票權，而且沒有任何經濟權利；另由長期利益信託持有的 T 類股，有權選出董事會多數席次。招股書也寫明，Anthropic 屬於那斯達克公司治理規範下的「受控公司」。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
