輝達投資效益顯現！聯發科 Q3 本業雙位數成長、帳上現金 2,690 億
IC 設計龍頭聯發科（2454）公布 2026 年第三季自結財務報告，受惠於旗艦晶片出貨與高階市場動能增溫，單季合併營收達新台幣 1,680.58 億元，季增 10.4%、年增 18.3%；單季稅後純益為 278.82 億元，年增 10.6%，每股盈餘（EPS）繳出 17.50 元的亮眼成績。
除了本業營運維持高檔，聯發科第三季財報最大的亮點落在籌資與資產結構的劇烈變化。在 AI 晶片霸主輝達（NVIDIA）與雲端巨擘 Alphabet 策略入股的海外無擔保可轉換公司債（ECB）資金到位帶動下，聯發科期末現金及約當現金直接飆升至 2,690.58 億元，為未來的 ASIC 布局與全球先進製程購料備妥充沛銀彈。
(聯發科法說會釋重磅利多！Q4 營收拚季增逾三成，確認斬獲第二家 ASIC 雲端巨擘)
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聯發科 Q3 獲利結構持穩，單季 EPS 達 17.50 元
聯發科第三季財務數據維持高水準表現：
- 營業毛利：達到 778.48 億元，季增 10.7%、年增 17.8%；營業毛利率為 46.3%，與前季（46.2%）及去年同期（46.5%）持平，展現產品定價韌性。
- 本業營業利益：達 271.02 億元，季增 18.5%、年增 22.2%，增幅顯著超越營收成長幅度；營業利益率同步攀升至 16.1%（前季為 15.0%）。
- 研發力道不墜：單季研究發展費用達 422.37 億元，研發費用率維持在 25.1% 的高強度水準，凸顯公司持續全力衝刺高階運算與 AI 技術節點。
輝達 35 億美元認購 ECB，籌資現金淨流入逾千億元
在資產負債與現金流量方面，聯發科第三季「籌資活動之淨現金流入」高達 1,077.03 億元，對應非流動負債從第二季底的 344.88 億元暴增至 1,510.78 億元。這項重大財務變化直接反映了聯發科於 9 月上旬完成交割的 39 億美元（約合新台幣 1,250 億元）海外無擔保可轉換公司債（ECB）。
(輝達豪擲 35 億美元認購聯發科 ECB！Alphabet 亦參投，創紀錄發行條件為何？)
該筆創下台灣資本市場歷史紀錄的 ECB，由輝達以特定認購人身分包辦 35 億美元（近九成額度），長期夥伴 Alphabet（Google 母公司）與其他國際頂級機構亦參投剩餘額度。該債券具備「0% 票面利率、轉換溢價 15%（轉換價每股 4,513.75 元、稀釋率僅約 1.67%）」等優勢條件。
受該筆巨額長期資金挹注，聯發科期末現金及約當現金餘額由第二季底的 1,890.01 億元暴增至 2,690.58 億元（若計入流動金融資產更達 2,783.20 億元），流動性水位創下歷史新高。
存貨增至 1,535 億元，為 AI 與 ASIC 爆發期全面備貨
值得注意的是，聯發科第三季存貨淨額大幅提升至 1,535.31 億元（相較第二季底的 984.21 億元大幅增加），進而導致本季營業活動現金流出現 42.56 億元的短暫淨流出。
市場法人分析，存貨顯著跳升主因在於下半年旗艦新晶片放量出貨，加上與輝達、CSP（雲端服務商）大廠合作的客製化晶片（ASIC）開發及生產排程逐步啟動，推升晶圓投片與高階封裝購料需求。在美系雲端與 AI 巨擘的深度綁定與龐大美元資金後盾下，聯發科兼具穩固的財務護城河與長期成長底氣。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
