日圓穩定幣 JPYC 在 Upbit 飆到掛鉤價 4 倍，南韓考慮開放加密造市商
日圓穩定幣在韓國交易所上架後價格失控，讓南韓監管機關開始重新思考是否開放加密貨幣造市商。據 Cointelegraph 報導，南韓金融委員會（FSC）官員表示，將檢討引進造市等制度的必要性，以提升市場效率與穩定。
日圓穩定幣上架一小時，價格飆到掛鉤價 4 倍
事件起因是日圓穩定幣 JPYC。Cointelegraph 指出，JPYC 9 月 17 日在南韓最大交易所 Upbit 上架，開盤價為 12 韓元，但在開盤後一小時內一度衝到 37.6 韓元，Cointelegraph 形容為掛鉤價的 4 倍左右。一個理論上應該緊貼 1 日圓的穩定幣，價格卻像迷因幣一樣暴漲，原因是上架初期流動性極度不足，市場上沒有造市商在合理價位掛單。
現行法規形同禁止造市
問題出在南韓的法規設計。Cointelegraph 指出，南韓的《虛擬資產使用者保護法》沒有為造市活動設計豁免條款，造市容易觸及操縱市場的規定，實際上等於禁止加密貨幣造市。過去監管機關也曾以操縱風險為由，拒絕開放造市。
廣告 - 內文未完請往下捲動
金融委員會官員 Yoo Young-joon 這次表示，會一併檢討引進造市等機制的必要性。報導也引述韓國交易所 Korbit 研究中心的論文，認為南韓加密市場存在嚴重的流動性問題，長期存在的「泡菜溢價」就是市場效率不佳的例子。
與《數位資產基本法》一起推進
這項檢討與南韓正在研擬的《數位資產基本法》同步進行，後者將建立加密產業的整體監管框架。若造市制度能納入新法，將改變南韓加密市場長期以來價格容易大幅偏離國際行情的結構。
亞洲穩定幣的在地化挑戰
日圓穩定幣近期在亞洲動作頻頻，鏈新聞先前也報導，以 MakerDAO 模式鑄造的日圓穩定幣 JPYdf 獲得融資。JPYC 在韓國的遭遇說明，穩定幣跨境上架時，當地市場有沒有足夠的流動性提供者，會直接影響它能否維持掛鉤。
對同樣在討論新台幣穩定幣的台灣而言，這也是值得參考的案例：穩定幣的價格穩定不只取決於發行方的準備金，也取決於交易場所的市場結構與造市規則。需要注意的是，南韓目前只是表態檢討，並未決定開放造市，具體方向仍要看《數位資產基本法》的立法進度。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
